{"id":210850,"date":"2020-07-14T13:38:47","date_gmt":"2020-07-14T16:38:47","guid":{"rendered":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/?page_id=210850"},"modified":"2024-09-13T17:03:44","modified_gmt":"2024-09-13T20:03:44","slug":"factores-de-riesgo","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/gobernanza-corporativa\/factores-de-riesgo\/","title":{"rendered":"Factores de Riesgo"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row css=\u00bb.vc_custom_1548706015974{margin-bottom: 20px !important;}\u00bb el_id=\u00bbnomobile\u00bb][vc_column offset=\u00bbvc_hidden-sm vc_hidden-xs\u00bb]\n\t\t\t<!-- START fatoresrisco REVOLUTION SLIDER 6.6.15 --><p class=\"rs-p-wp-fix\"><\/p>\n\t\t\t<rs-module-wrap id=\"rev_slider_29_1_wrapper\" data-source=\"gallery\" style=\"visibility:hidden;background:transparent;padding:0;margin:0px auto;margin-top:0;margin-bottom:0;\">\n\t\t\t\t<rs-module id=\"rev_slider_29_1\" style=\"\" data-version=\"6.6.15\">\n\t\t\t\t\t<rs-slides style=\"overflow: hidden; position: absolute;\">\n\t\t\t\t\t\t<rs-slide style=\"position: absolute;\" data-key=\"rs-29\" data-title=\"Slide\" data-anim=\"adpr:false;\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"\/\/ri.taesa.com.br\/wp-content\/plugins\/revslider\/public\/assets\/assets\/dummy.png\" alt=\"\" title=\"Factores de Riesgo\" class=\"rev-slidebg tp-rs-img rs-lazyload\" data-lazyload=\"\/\/ri.taesa.com.br\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/banners-fatores-risco-novo.jpg\" data-no-retina>\n<!---->\t\t\t\t\t\t<\/rs-slide>\n\t\t\t\t\t<\/rs-slides>\n\t\t\t\t<\/rs-module>\n\t\t\t\t<script>\n\t\t\t\t\tsetREVStartSize({c: 'rev_slider_29_1',rl:[1240,1024,778,480],el:[],gw:[1366],gh:[300],type:'standard',justify:'',layout:'fullwidth',mh:\"0\"});if (window.RS_MODULES!==undefined && window.RS_MODULES.modules!==undefined && window.RS_MODULES.modules[\"revslider291\"]!==undefined) {window.RS_MODULES.modules[\"revslider291\"].once = false;window.revapi29 = undefined;if (window.RS_MODULES.checkMinimal!==undefined) window.RS_MODULES.checkMinimal()}\n\t\t\t\t<\/script>\n\t\t\t<\/rs-module-wrap>\n\t\t\t<!-- END REVOLUTION SLIDER -->\n[\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text css=\u00bb.vc_custom_1692130285060{margin-bottom: 25px !important;}\u00bb]La inversi\u00f3n en los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda implica una exposici\u00f3n a ciertos riesgos. Antes de tomar cualquier decisi\u00f3n de inversi\u00f3n en cualquier valor mobiliario emitido por la Compa\u00f1\u00eda, los posibles inversionistas deben analizar cuidadosamente toda la informaci\u00f3n contenida en este Formulario de Referencia, los riesgos que se mencionan a continuaci\u00f3n, los estados financieros de la Compa\u00f1\u00eda y su informaci\u00f3n financiera intermedia y las respectivas notas explicativas. Los negocios, la situaci\u00f3n financiera, los resultados operativos, el flujo de efectivo, la liquidez o los negocios futuros de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00edan verse afectados negativamente por cualquiera de los factores de riesgo que se describen a continuaci\u00f3n. El precio de mercado de los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 disminuir en virtud de cualquiera de estos o de otros factores de riesgo, en ese caso los posibles inversionistas podr\u00e1n sufrir p\u00e9rdidas sustanciales o totales en su inversi\u00f3n en los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda. Los riesgos que se describen a continuaci\u00f3n son aquellos de los que la Compa\u00f1\u00eda es consciente y cree que, a la fecha de este Formulario de Referencia, pueden afectar negativamente a la Compa\u00f1\u00eda. Adem\u00e1s, los riesgos adicionales actualmente desconocidos o considerados inmateriales por la Compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n podr\u00e1n afectar negativamente a la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>A los efectos de esta secci\u00f3n \u201c Factores de Riesgo\u201d, a menos que se indique expresamente lo contrario o si el contexto as\u00ed lo requiere, la menci\u00f3n del hecho de que un riesgo, incertidumbre o problema podr\u00e1 causar o tener o causar\u00e1 o tendr\u00e1 un \u201cefecto adverso\u201d o \u201cefecto negativo\u201d para la Compa\u00f1\u00eda, o expresiones similares, significa que dicho riesgo, incertidumbre o problema podr\u00e1 o podr\u00eda causar un efecto adverso relevante en los negocios, situaci\u00f3n financiera, resultados operativos, flujo de efectivo, liquidez o negocios futuros de la Compa\u00f1\u00eda y de sus controladas, directa o indirectamente, asociadas y controlada en conjunto, as\u00ed como en el precio, la liquidez y el volumen de negociaci\u00f3n de los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda. Expresiones similares incluidas en esta secci\u00f3n \u201cFactores de Riesgo\u201d deben entenderse en este contexto.<\/p>\n<p>Sin perjuicio de la subdivisi\u00f3n de esta secci\u00f3n \u201cFactores de Riesgo\u201d, ciertos factores de riesgo que se encuentren en un subelemento tambi\u00e9n pueden aplicarse a otros subelementos.[\/vc_column_text][vc_tta_accordion style=\u00bbflat\u00bb gap=\u00bb5&#8243; active_section=\u00bb0&#8243; collapsible_all=\u00bbtrue\u00bb][vc_tta_section title=\u00bb1) Riesgos relacionados con el emisor\u00bb tab_id=\u00bb1547051653386-1736cc63-c724&#8243;][vc_toggle title=\u00bbLa construcci\u00f3n, expansi\u00f3n y operaci\u00f3n de las instalaciones de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica y de los dem\u00e1s equipos de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas implican ciertos riesgos significativos que pueden llevar a la p\u00e9rdida de remuneraci\u00f3n o al aumento de los gastos.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726256978398{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La construcci\u00f3n, expansi\u00f3n y operaci\u00f3n de las instalaciones de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica y de los dem\u00e1s equipos de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas implican muchos riesgos, entre los cuales podemos mencionar:<\/p>\n<ul>\n<li>Incapacidad de obtener o renovar permisos, licencias y autorizaciones gubernamentales;<\/li>\n<li>Problemas ambientales y de ingenier\u00eda no previstos;<\/li>\n<li>Retrasos no previstos en los procesos de desapropiaci\u00f3n y de constituci\u00f3n de servidumbres administrativas;<\/li>\n<li>Indisponibilidad de mano de obra y equipos;<\/li>\n<li>Interrupciones en el suministro;<\/li>\n<li>Interrupciones de trabajo (huelgas y protestas);<\/li>\n<li>Disputas contractuales y laborales;<\/li>\n<li>Instabilidad sociopol\u00edtica;<\/li>\n<li>Calamidades o pandemias;<\/li>\n<li>Interferencias clim\u00e1ticas;<\/li>\n<li>Alteraciones en la legislaci\u00f3n ambiental propiciando la creaci\u00f3n de nuevas obligaciones y costos a los proyectos;<\/li>\n<li>Atrasos en la construcci\u00f3n y operaci\u00f3n o aumentos de costo no previstos;<\/li>\n<li>Problemas o defectos de fabricaci\u00f3n de los equipos de proveedores adquiridos para la construcci\u00f3n de las l\u00edneas de transmisi\u00f3n;<\/li>\n<li>Indisponibilidad de financiaci\u00f3n adecuada;<\/li>\n<li>Ocurrencia de explosiones e incendios;<\/li>\n<li>Insolvencia de contratistas o prestadores de servicio;<\/li>\n<li>Retraso en el suministro de insumos y equipos;<\/li>\n<li>Vandalismo, sabotaje y robo; e<\/li>\n<li>Instabilidad jur\u00eddica y regulatoria, causada por factores pol\u00edticos.<\/li>\n<li>P\u00e9rdida de posiciones cr\u00edticas y clave.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Si cualquiera de estos u otros riesgos ocurrieran, es posible que la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas tengan costos operacionales y\/o financieros adicionales, lo que puede afectar adversamente su negocio, su condici\u00f3n financiera y sus resultados operacionales, adem\u00e1s poder afectar negativamente el curso de las obras. Adicionalmente, la ANEEL podr\u00e1 imponer penalidades que incluyen multas significativas y restricciones en operaciones, as\u00ed como la extinci\u00f3n anticipada de los contratos de concesi\u00f3n, en el caso de incumplimiento de cualesquiera de las obligaciones establecidas en estos.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda posee un nivel de endeudamiento y obligaci\u00f3n de mantenimiento de \u00edndices financieros, los cuales podr\u00e1n afectar adversamente en sus negocios y en la capacidad de cumplir sus obligaciones, as\u00ed como, en su situaci\u00f3n financiera.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023724792{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda tiene obligaciones (pr\u00e9stamos, financiaci\u00f3n, bonos e instrumentos financieros derivativos pasivos &#8211; corriente y no corriente) que, en el caso de aumentos significativos en las tasas de inter\u00e9s acarrear\u00e1 un aumento de los gastos futuros con los encargos de deuda, lo que podr\u00e1, a su vez, reducir la liquidez de la Compa\u00f1\u00eda y, consecuentemente, la capacidad para cumplir sus obligaciones.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 incurrir en situaciones de deuda adicional futura para financiar adquisiciones, inversiones o para otros fines, as\u00ed como, para la conducci\u00f3n de sus operaciones, con sujeci\u00f3n a las restricciones aplicables a la deuda existente. En el caso de que la Compa\u00f1\u00eda incurra en deuda adicional, la asunci\u00f3n de riesgos asociados a su apalancamiento podr\u00e1 aumentar y en el caso de incumplimiento de determinadas obligaciones de mantenimiento de los \u00edndices financieros, podr\u00e1 ocurrir el vencimiento anticipado de las deudas anteriormente contra\u00eddas, pudiendo impactar de forma relevante la capacidad de la Compa\u00f1\u00eda de cumplir sus obligaciones. En la hip\u00f3tesis de vencimiento anticipado de las deudas, los activos y el flujo de efectivo podr\u00e1n resultar insuficientes para finiquitar el saldo deudor de los contratos de financiaci\u00f3n. Adem\u00e1s, la imposibilidad de incurrir en deudas adicionales puede afectar la capacidad de la Compa\u00f1\u00eda de realizar inversiones necesarias en sus actividades, afectando su condici\u00f3n financiera y el resultado de sus operaciones.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbNo cumplimiento eventual de obligaciones contractuales de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas o controladas en conjunto podr\u00e1n influenciar negativamente en su capacidad de realizar los pagos.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691781563866{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y controladas en conjunto est\u00e1n sujetas al cumplimiento de obligaciones contractuales previstas en contratos con terceros que restringen su autonom\u00eda (incluidas, entre otras, restricciones a cambios en el control societario, directo o indirecto, de la Compa\u00f1\u00eda y sus controladas). En la hip\u00f3tesis de incumplimiento de cualquier disposici\u00f3n de los referidos contratos, los pagos por vencer, objeto de los respectivos contratos, ser\u00e1n considerados exigibles (lo que incluye la deuda principal, intereses y multa), objeto de los respectivos contratos. El vencimiento anticipado de las obligaciones de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas o controladas en conjunto podr\u00e1 afectar negativamente la situaci\u00f3n financiera de la Compa\u00f1\u00eda, al considerarse incluso la previsi\u00f3n de vencimiento cruzado de otras obligaciones asumidas por ella, por sus controladas y por sus controladas en conjunto, seg\u00fan las cl\u00e1usulas presentes en diversos contratos de pr\u00e9stamos, financiaci\u00f3n y bonos celebrados con terceras personas. En la hip\u00f3tesis de vencimiento anticipado de las deudas, los activos y el flujo de efectivo de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n ser insuficientes para liquidar el saldo deudor de los contratos de pr\u00e9stamos, financiaci\u00f3n y bonos.<\/p>\n<p><strong><em>\u00a0<\/em><\/strong>[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbUna parte significativa de los resultados de la Compa\u00f1\u00eda depende primordialmente de los negocios, situaci\u00f3n financiera y resultados operacionales de determinadas asociadas, que, si se deterioran, podr\u00e1n afectar adversamente los resultados de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023745010{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda desarrolla parte significativa de sus negocios por medio de asociadas.<\/p>\n<p>Eventual reducci\u00f3n de la capacidad de generaci\u00f3n de resultados y flujo de efectivo de las asociadas podr\u00e1 provocar la reducci\u00f3n de los dividendos e intereses sobre capital abonados a la Compa\u00f1\u00eda, lo que puede impactar adversamente sus negocios, resultados y condici\u00f3n financiera. Adem\u00e1s, algunas de las asociadas pueden requerir nuevas inversiones originalmente no previstas, as\u00ed como firmar contratos de pr\u00e9stamo que proh\u00edban o limiten la transferencia de capital para la Compa\u00f1\u00eda. Por tanto, no es posible garantizar que los recursos de las asociadas ser\u00e1n transferidos a la Compa\u00f1\u00eda, lo que podr\u00e1 generar efecto adverso en los sus resultados.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLas restricciones contractuales a la capacidad de endeudamiento de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas o controladas en conjunto podr\u00e1n influenciar negativamente en su capacidad de realizar los pagos.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691781613177{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y controladas en conjunto est\u00e1n sujetas a ciertas cl\u00e1usulas en instrumentos de deuda existentes que restringen su autonom\u00eda y capacidad de contraer nuevos pr\u00e9stamos. Adem\u00e1s, la existencia de limitaciones al endeudamiento de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas o controladas en conjunto podr\u00e1 afectar la capacidad de la Compa\u00f1\u00eda de captar nuevos recursos necesarios para la financiaci\u00f3n de sus actividades y de sus obligaciones por vencer, as\u00ed como, de la estrategia de crecimiento de la Compa\u00f1\u00eda; lo que puede influenciar de forma negativa su capacidad de cumplir sus compromisos financieros.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbAlgunos de nuestros contratos de concesi\u00f3n contienen disposiciones de reducci\u00f3n de la Remuneraci\u00f3n Anual Permitida (\u201cRAP\u201d), lo que puede afectar adversamente la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023763048{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las concesionarias de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica son remuneradas por la disponibilidad de sus instalaciones, conforme al valor homologado por la Ag\u00eancia Nacional de Energia El\u00e9trica (\u201c<u>ANEEL\u201d<\/u>), en el momento de la otorga del contrato de concesi\u00f3n o por medio de actos de autorizaci\u00f3n espec\u00edficos como es lo caso de los refuerzos y mejoras. As\u00ed, las concesionarias reciben en funci\u00f3n de la disponibilidad de sus activos, y no de acuerdo con la cantidad y la carga de energ\u00eda el\u00e9ctrica transmitida. Por la disponibilidad de las instalaciones de transmisi\u00f3n para la operaci\u00f3n comercial, la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y sus controladas en conjunto tienen derecho a la Remuneraci\u00f3n Anual Permitida (\u201c<u>RAP\u201d<\/u>), que es reajustada anualmente por la variaci\u00f3n del IGP-M o IPCA, seg\u00fan las especificidades de cada contrato de concesi\u00f3n. En los t\u00e9rminos de los contratos de concesi\u00f3n de la llamada \u201cCategor\u00eda II\u201d (para m\u00e1s informaci\u00f3n, v\u00e9ase el punto 1.1 de este Formulario de Referencia), el monto de la RAP se reducir\u00e1 en un 50% a partir del 16.\u00ba a\u00f1o, contado desde la entrada en operaci\u00f3n comercial de los emprendimientos, manteniendo este valor hasta el final del plazo de las concesiones.<\/p>\n<p>Debido a lo anterior, la Compa\u00f1\u00eda experiment\u00f3 una reducci\u00f3n en su flujo de efectivo, teniendo en vista que en los a\u00f1os de 2019, 2020 y 2021, 2022, veintiuna concesiones se vieron afectadas por las referidas disposiciones de los contratos de concesi\u00f3n. La Compa\u00f1\u00eda no puede garantizar que lograr\u00e1 (i) ganar nuevas licitaciones; o (ii) adquirir concesionarias existentes (ya sea mediante la adquisici\u00f3n de participaci\u00f3n societaria u otros), en los plazos y valores necesarios para restablecer su flujo de efectivo. Si no tiene \u00e9xito en recomponer su flujo de efectivo, la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 tener su crecimiento, capacidad de inversi\u00f3n y de pago adversamente afectados.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbDecisiones desfavorables en procesos judiciales y administrativos podr\u00e1n tener un efecto negativo sobre la condici\u00f3n financiera, el resultado operacional y la imagen de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691781659110{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda es parte en procesos judiciales y administrativos, que implican diversas cuestiones legales y regulatorias, incluidos, sin car\u00e1cter exhaustivo, procesos civiles, ambientales, laborales, demandas civiles p\u00fablicas, y fiscales. Una o m\u00e1s decisiones desfavorables a la Compa\u00f1\u00eda en cualquier proceso judicial o administrativo podr\u00e1n tener un considerable efecto negativo sobre sus resultados. Aun, adem\u00e1s de las provisiones financieras y de los costos con honorarios de abogado para el asesoramiento de dichas causas, la Compa\u00f1\u00eda puede verse obligada a ofrecer garant\u00edas en juicio relacionadas con tales procesos, lo que puede afectar adversamente su capacidad financiera. No hay garant\u00edas de que las provisiones ser\u00e1n suficientes para enfrentar el costo total derivado de decisiones adversas en demandas judiciales y administrativas. Por fin, decisiones desfavorables en el curso de mencionados procesos judiciales y administrativos pueden provocar da\u00f1os a la imagen de la Compa\u00f1\u00eda y afectar negativamente la percepci\u00f3n del mercado con respecto a la Compa\u00f1\u00eda, lo que puede amplificar los efectos negativos a la condici\u00f3n financiera y operacional de la Compa\u00f1\u00eda. Para obtener informaci\u00f3n adicional sobre los principales procesos judiciales, arbitrales o administrativos, v\u00e9ase los puntos 4.4\u20134.6 de este Formulario de Referencia.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbNo hay forma de garantizar si, y en qu\u00e9 condiciones, se prorrogar\u00e1n las concesiones actuales de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas. Los planes de expansi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas podr\u00edan verse perjudicados si no logran obtener nuevas concesiones o pierden alguna de las concesiones que tienen actualmente.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726257307420{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda y sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas conducen, directa o indirectamente, sus actividades de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica con base en contratos de concesi\u00f3n celebrados con el Gobierno Federal, con una duraci\u00f3n de 30 a\u00f1os a partir de la fecha de firma de cada contrato, que actualmente expiran entre 2030 y 2052. La Constituci\u00f3n Federal exige que todas las concesiones de servicios p\u00fablicos se otorguen mediante licitaci\u00f3n. En 1995 se promulg\u00f3 la Ley n.\u00ba 8.987\/95 de 13 de febrero de 1995 (\u201c<u>Ley de Concesiones<\/u>\u201d), que regula los procedimientos de licitaci\u00f3n p\u00fablica. De acuerdo con la Ley de Concesiones, modificada por la Ley n.\u00ba 10.848\/04, de 15 de marzo de 2004 (\u201c<u>Ley del Nuevo Modelo del Sector El\u00e9ctrico<\/u>\u201d), y en los t\u00e9rminos de los contratos de concesi\u00f3n, las concesiones mantenidas por la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n, a criterio exclusivo del Poder Concedente, ser prorrogadas por un per\u00edodo m\u00e1ximo igual, previa solicitud efectuada por la concesionaria, independientemente de su sujeci\u00f3n al proceso de licitaci\u00f3n, siempre que (i) la concesionaria haya cumplido con los est\u00e1ndares m\u00ednimos de desempe\u00f1o, (ii) acepte las eventuales revisiones de las condiciones estipuladas en los contratos, y (iii) que la pr\u00f3rroga sea de inter\u00e9s p\u00fablico.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Sin embargo, a pesar de que existe una disposici\u00f3n contractual que posibilite una eventual pr\u00f3rroga de los contratos, con la expedici\u00f3n del Decreto Presidencial n.\u00ba 11.314, de 28 de diciembre de 2022; instrumento que regula la licitaci\u00f3n y la pr\u00f3rroga de las concesiones de servicio p\u00fablico de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica al final de su vigencia, fue definido por el Poder P\u00fablico como regla la nueva licitaci\u00f3n de los contratos, en detrimento de las pr\u00f3rrogas. As\u00ed, las pr\u00f3rrogas podr\u00e1n ocurrir, cuando no haya viabilidad para la nueva licitaci\u00f3n, de acuerdo con lo previsto en el citado Decreto, debiendo el proceso de pr\u00f3rroga seguir los art. 4 de la Ley n.\u00ba 9.074, de 7 de julio de 1995, y del art. 6 de la Ley n.\u00ba 12.783, de 11 de enero de 2013.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Los planes de expansi\u00f3n de la capacidad de transmisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas, tambi\u00e9n est\u00e1n sujetos al r\u00e9gimen de licitaci\u00f3n establecido en la Ley de Concesiones. En virtud de la discrecionalidad del Poder Concedente para la pr\u00f3rroga y\/o nueva licitaci\u00f3n de las concesiones, la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas podr\u00e1n no aceptar los t\u00e9rminos y condiciones propuestos para una eventual pr\u00f3rroga de los contratos, en cuyo caso la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 enfrentarse a la competencia de terceros en el proceso de nueva licitaci\u00f3n de esas concesiones.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En resumen, no hay forma de garantizar que las concesiones actuales se prorrogar\u00e1n, e incluso si lo son, no hay forma de garantizar que ocurran en t\u00e9rminos iguales y\/o m\u00e1s favorables que los vigentes actualmente. Por lo tanto, si la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente o empresas vinculadas no obtienen nuevas concesiones o pierden algunas de ellas, tal hecho puede causar un efecto material adverso en los negocios, la condici\u00f3n financiera o los resultados operativos de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa cobertura de seguro contratada por la Compa\u00f1\u00eda puede ser insuficiente para resarcir eventuales da\u00f1os.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023791123{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Los seguros contratados por la Compa\u00f1\u00eda pueden ser insuficientes para la cobertura integral de todos los pasivos que podr\u00e1n surgir en el transcurso de los negocios de la Compa\u00f1\u00eda y por el resarcimiento de eventuales da\u00f1os. La ocurrencia de un siniestro significativo no asegurado o indemnizable, parcial o integralmente, o el incumplimiento, por sus subcontratados, de obligaciones indemnizatorias asumidas ante la Compa\u00f1\u00eda o de contratar seguros, pode tener un efecto adverso en sus negocios, imagen y finanzas.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, no hay forma de garantizar que, cuando expiren sus p\u00f3lizas de seguro vigentes, la Compa\u00f1\u00eda lograr\u00e1 renovarlas en t\u00e9rminos suficientes y favorables para s\u00ed misma. Finalmente, los siniestros que no est\u00e9n cubiertos por las p\u00f3lizas contratadas por la Compa\u00f1\u00eda o la imposibilidad de renovar p\u00f3lizas de seguro en t\u00e9rminos similares en el futuro, podr\u00e1n afectar adversamente sus negocios o su situaci\u00f3n financiera.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 enfrentar dificultades para recaudar fondos en el futuro, si los necesita, mediante operaciones en el mercado financiero y de capitales.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691781744039{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda utiliza operaciones del mercado de capitales para financiar una parte sustancial de los gastos de capital para sus proyectos y para refinanciar deudas existentes. Por lo tanto, la Compa\u00f1\u00eda puede enfrentar dificultades para recaudar estos fondos, tales como (i) fluctuaci\u00f3n en las tasas de inter\u00e9s de pr\u00e9stamos, financiaciones u bonos; (ii) restricciones de liquidez, incluidas cl\u00e1usulas de vencimiento anticipado y obligaciones de mantenimiento de \u00edndices financieros; (iii) expansi\u00f3n o contracci\u00f3n de la econom\u00eda mundial o brasile\u00f1a, y (iv) crisis econ\u00f3micas ocasionadas por calamidades, desastres naturales y pandemias, que influyan en la evaluaci\u00f3n crediticia de las contrapartes, entre otros riesgos de mercado, como se describe en el punto 4.3 de este Formulario de Referencia. Por lo tanto, si la Compa\u00f1\u00eda no logra recaudar fondos mediante operaciones de mercado de capitales, esta podr\u00e1 ver afectada su condici\u00f3n financiera, as\u00ed como su capacidad para cumplir con todas sus obligaciones contractuales.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 necesitar captaci\u00f3n de recursos, en el futuro, por medio de la emisi\u00f3n de valores mobiliarios, lo que podr\u00e1 afectar el precio de las acciones y unidades representativas de acciones ordinarias y de acciones preferentes de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda y resultar en una diluci\u00f3n de la participaci\u00f3n del inversor en el capital social de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691781792637{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 necesitar la captaci\u00f3n de recursos, en el futuro, por medio de operaciones de emisi\u00f3n p\u00fablica o privada de unidades, acciones o valores mobiliarios convertibles en acciones de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda o por ellas permutables. Cualquier captaci\u00f3n de recursos por medio de la distribuci\u00f3n de unidades, acciones o valores mobiliarios convertibles en acciones de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda o por ellas permutables puede resultar en cambio en el precio de mercado de las acciones y unidades representativas de acciones ordinarias y de acciones preferentes de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, y en la diluci\u00f3n del inversor en el capital social de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEl valor de mercado y el valor de negociaci\u00f3n de los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda pueden variar y el inversionista podr\u00e1 no conseguir revender los valores mobiliarios que posee por un precio equivalente o superior al precio que pag\u00f3 en el momento de su adquisici\u00f3n.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023833250{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Invertir en valores mobiliarios de compa\u00f1\u00edas de mercados emergentes, tales como Brasil, implica un riesgo mayor que investir en valores mobiliarios de compa\u00f1\u00edas de pa\u00edses m\u00e1s desarrollados, y tales inversiones generalmente se consideran especulativas por naturaleza. Inversiones en Brasil, tales como las inversiones en los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, est\u00e1n sujetas a riesgos econ\u00f3micos, pol\u00edticos y corporativos, que incluyen, entre otros: <strong>(i)<\/strong> cambios en los escenarios Regulatorio, tributario, econ\u00f3mico y pol\u00edtico que pueden afectar la capacidad de que los inversores reciban los pagos, en todo o en parte, relativos a sus inversiones; <strong>(ii)<\/strong> restricciones a las inversiones extranjeras y a la repatriaci\u00f3n del capital invertido; y <strong>(iii)<\/strong> cambios en el control accionario de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>El mercado brasile\u00f1o es menor, menos l\u00edquido y potencialmente m\u00e1s vol\u00e1til que los mercados de acciones en los Estados Unidos y en otros pa\u00edses desarrollados. Esas caracter\u00edsticas de mercado podr\u00e1n limitar de forma significativa la capacidad de los titulares de los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda de venderlas al precio y en la fecha deseados, lo que puede afectar significativamente el precio de mercado de los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda. Si un mercado activo y neto de negociaci\u00f3n no se desarrolla o no se mantiene, el precio de negociaci\u00f3n de los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda puede ser negativamente impactado.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s de eso, el precio de los valores mobiliarios vendidos en una oferta p\u00fablica est\u00e1 frecuentemente sujeto a la volatilidad inmediatamente tras su realizaci\u00f3n. El precio de mercado de los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda puede variar significativamente como resultado de varios factores, algunos de los cuales est\u00e1n fuera del control de la Compa\u00f1\u00eda. Tales factores pueden influenciar negativamente el valor de negociaci\u00f3n de los valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLos poseedores de las acciones o units que representan las acciones de la emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n dejar de recibir los dividendos o el inter\u00e9s sobre el capital propio, o recibir dividendos inferiores al m\u00ednimo obligatorio.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023852132{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]De acuerdo con su Estatuto Social, la Compa\u00f1\u00eda debe pagar a los accionistas un dividendo anual obligatorio no inferior al 50% de su utilidad neta ajustada anual, calculada y ajustada en conformidad con la Ley de las Sociedades por Acciones. La capacidad de la Compa\u00f1\u00eda de pagar dividendos depende de su capacidad de generar utilidades. En determinadas circunstancias, la Compa\u00f1\u00eda puede no ser capaz de distribuir dividendos o de distribuirlos en valor inferior al dividendo m\u00ednimo obligatorio.\u00a0 Entre esas circunstancias, podemos mencionar: (i) en el caso de que la utilidad neta sea capitalizada, utilizada para compensar un perjuicio, o que sea retenida, seg\u00fan dispone la Ley de las Sociedades por Acciones; (ii) en el caso de que el Consejo de Administraci\u00f3n informe a la Asamblea General Ordinaria que la distribuci\u00f3n es incompatible con la situaci\u00f3n financiera de la Compa\u00f1\u00eda, suspendiendo la distribuci\u00f3n obligatoria en un ejercicio social determinado; (iii) en el caso de que el flujo de efectivo u la utilidad de la Compa\u00f1\u00eda, as\u00ed como la distribuci\u00f3n de esa utilidad, bajo la forma de dividendos, incluso dividendos bajo la forma de intereses sobre el capital propio, no ocurra, haciendo con que el dividendo m\u00ednimo obligatorio sobrepase la parcela realizada del resultado del a\u00f1o; y\/o (iv) en caso de la existencia de restricciones a la distribuci\u00f3n de dividendos en contratos de financiaciones celebrados por la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>De esta forma, los accionistas de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n no recibir, en esas circunstancias, los dividendos o los intereses sobre el capital propio, o pueden recibir dividendos inferiores al m\u00ednimo obligatorio.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 estar incapacitada de implementar con \u00e9xito su estrategia de crecimiento, mediante la adquisici\u00f3n de concesionarias de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica existentes y de nuevas concesiones de transmisi\u00f3n, lo que podr\u00e1 causar un efecto adverso relevante en la capacidad financiera de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023873061{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La estrategia de crecimiento de la Compa\u00f1\u00eda incluye obtenci\u00f3n de nuevas concesiones de transmisi\u00f3n que puedan ser objecto de subastas realizadas por ANEEL, recibir autorizaciones para la implementaci\u00f3n de refuerzos y mejoras con ingreso asociado y la adquisici\u00f3n de concesionarias existentes o de participaciones en eventuales procesos de privatizaci\u00f3n de empresas estatales que act\u00faen en el sector de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica. La adquisici\u00f3n de empresas, participaciones relevantes o activos implican otros riesgos operacionales y financieros, que incluyen dificultades de integraci\u00f3n de las gestiones administrativas y operacionales entre los activos existentes y aquellos que vengan a ser adquiridos, la responsabilidad por contingencias eventuales y pasivos ocultos y la asignaci\u00f3n de esfuerzos administrativos y financieros al proceso de integraci\u00f3n. Adem\u00e1s, cualquier operaci\u00f3n de adquisici\u00f3n de concesionarias de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica, o de participaci\u00f3n societaria relevante en empresa actuante en este sector, realizada por la Compa\u00f1\u00eda est\u00e1 sujeta a la aprobaci\u00f3n por ANEEL y por el Consejo Administrativo de Defensa Econ\u00f3mica &#8211; CADE y puede tambi\u00e9n depender de la aprobaci\u00f3n de terceros, tales como, acreedores y socios. La Compa\u00f1\u00eda depende de otros factores para implementar sus estrategias de negocios, como establecer la adquisici\u00f3n de posiciones de compra y venta ventajosas y crecer con disciplina financiera y mantener la eficiencia operacional.<\/p>\n<p>Es posible que la Compa\u00f1\u00eda no obtenga los beneficios esperados con adquisiciones de participaciones en concesionarias de transmisi\u00f3n. Adem\u00e1s la Compa\u00f1\u00eda puede ser incapaz de integrar de manera eficiente en su organizaci\u00f3n determinado negocio adquirido y de generar con \u00e9xito dicho negocio o la sociedad que resultar de esas adquisiciones. El proceso de integraci\u00f3n de cualquier negocio puede someter la Compa\u00f1\u00eda a determinados riesgos, como gastos no previstos y atrasos potenciales relacionados con la integraci\u00f3n de las operaciones de las sociedades, desv\u00edo de la atenci\u00f3n de la administraci\u00f3n de los negocios en curso y la exposici\u00f3n a contingencias no esperadas y reivindicaciones legales planteadas con respecto al negocio adquirido antes de su adquisici\u00f3n. La Compa\u00f1\u00eda puede no tener \u00e9xito al hacer frente a esos u otros riesgos o problemas relacionados a las adquisiciones pasadas o futuras. La eventual imposibilidad de la Compa\u00f1\u00eda en integrar sus operaciones con \u00e9xito, o cualquier atraso significativo en alcanzar esa integraci\u00f3n puede afectarla adversamente.<\/p>\n<p>As\u00ed, no es posible asegurar que la Compa\u00f1\u00eda alcanzar\u00e1 oportunidades de crecimiento, que ser\u00e1 vencedora en las subastas realizadas por ANEEL, o que esas adquisiciones ser\u00e1n aprobadas por la ANEEL, por el CADE o por los acreedores, socios u otros terceros, o que tendr\u00e1n resultado positivo en el futuro para la Compa\u00f1\u00eda. La incapacidad de la Compa\u00f1\u00eda de implementar su estrategia de crecimiento o de consumar adquisiciones pretendidas, la concretizaci\u00f3n de contingencias significativas oriunda de dichas adquisiciones, o la realizaci\u00f3n de adquisiciones que no le brinden en el futuro un resultado positivo, son factores que podr\u00e1n causar un efecto adverso relevante en sus resultados operacionales y en su capacidad financiera.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEl trabajo inconcluso o atraso eventual en la implementaci\u00f3n de los proyectos de expansi\u00f3n de la capacidad de transmisi\u00f3n de la energ\u00eda el\u00e9ctrica de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas y controladas en conjunto, as\u00ed como en la construcci\u00f3n de nuevas l\u00edneas de transmisi\u00f3n, podr\u00e1 afectar adversamente el resultado operacional y financiero de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023900555{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Los vencedores de subastas de concesiones de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica son responsables de la construcci\u00f3n de las instalaciones de las l\u00edneas de transmisi\u00f3n y subestaciones, objeto de tales procesos. Adem\u00e1s, la ANEEL autoriza a las concesionarias a implantar refuerzos y mejoras, es decir, instalar, sustituir o reformar los equipos en las instalaciones de transmisi\u00f3n existentes, o adecuar esas instalaciones, visando el aumento de las capacidades de transmisi\u00f3n, el aumento de la confiabilidad del Sistema Interconectado Nacional (\u201c<u>SIN\u201d<\/u>) o la conexi\u00f3n de los usuarios, despu\u00e9s de un proceso de planeamiento con la participaci\u00f3n del Operador Nacional del Sistema El\u00e9ctrico (\u201c<u>nos\u201d<\/u>), Empresa de Investigaci\u00f3n Energ\u00e9tica (\u201c<u>EPE\u201d<\/u>) y Ministerio de Minas y Energ\u00eda (\u201c<u>MME\u201d<\/u>).<\/p>\n<p>El trabajo inconcluso o atraso eventual en la construcci\u00f3n de nuevas l\u00edneas de transmisi\u00f3n o de los proyectos de expansi\u00f3n de la capacidad de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y controladas en conjunto en virtud de los riesgos asociados a la construcci\u00f3n de los sistemas de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica, tales como, el aumento del costo de la mano de obra, bienes y servicios, riesgo de errores de proyectos, da\u00f1os y perjuicios causados a terceros, atrasos en los procesos de desapropiaci\u00f3n y constituci\u00f3n de servidumbres administrativas y en la obtenci\u00f3n o renovaci\u00f3n de las licencias necesarias, restricciones ambientales y el atraso en el t\u00e9rmino de la construcci\u00f3n de las obras, adem\u00e1s de otros factores como calamidades y pandemias podr\u00e1 implicar en costos operacionales y\/o financieros adicionales, afectando adversamente la planificaci\u00f3n, resultado operacional y financiero de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Eventuales retrasos en la implementaci\u00f3n y construcci\u00f3n de nuevos proyectos de energ\u00eda y el incumplimiento de cualesquiera de las obligaciones establecidas en los contratos de concesi\u00f3n pueden, aun, resultar en la imposici\u00f3n de penalidades regulatorias por parte de la ANEEL, que, de acuerdo con la Resoluci\u00f3n Normativa n.\u00b0 846\/2019, de 11 de junio de 2019 (\u201c<u>REN n\u00ba 846\/2019\u201d<\/u>) y con los t\u00e9rminos de los contratos de concesi\u00f3n, podr\u00e1n consistir desde notificaciones y multas hasta, en \u00faltima instancia, el vencimiento anticipado de tales concesiones por medio de procesos administrativos para la caducidad de los contratos, lo que podr\u00e1 causar impacto adverso relevante en los negocios de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, eventuales retrasos en la implementaci\u00f3n y en la entrada en operaci\u00f3n de las redes de transmisi\u00f3n podr\u00e1n dar lugar a la aplicaci\u00f3n de la Parcela Variable (deducci\u00f3n por indisponibilidad) por Retraso en la Entrada en Operaci\u00f3n Comercial \u2013 PVA en el RAP, que corresponde a la deducci\u00f3n de una cuota del pago base de una instalaci\u00f3n debido al retraso en su entrada en operaci\u00f3n.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda no podr\u00e1 asegurar que ganar\u00e1 los procesos de licitaci\u00f3n en los que participe.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691781907713{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda realiza, directa o indirectamente, sus actividades de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica con base en contratos de concesi\u00f3n celebrados con el Gobierno Federal, por lo que sus planes de expansi\u00f3n de la capacidad de transmisi\u00f3n est\u00e1n sujetos, en parte, al \u00e9xito de la Compa\u00f1\u00eda en los procesos de licitaci\u00f3n. No hay forma de garantizar que la Compa\u00f1\u00eda ganar\u00e1 todos los procesos de licitaci\u00f3n en los que participe, lo que podr\u00e1 impactar significativamente su estrategia de expansi\u00f3n y el desempe\u00f1o financiero esperado. Asimismo, para la continuidad y expansi\u00f3n de sus actividades, la Compa\u00f1\u00eda depende de la realizaci\u00f3n de nuevos procesos de licitaci\u00f3n por parte del Gobierno Federal y la ausencia de estas subastas podr\u00e1 impactar adversamente los negocios de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb2) Riesgos relacionados con sus accionistas, en especial los accionistas controladores\u00bb tab_id=\u00bb1547051653397-56c86eb2-7280&#8243;][vc_toggle title=\u00bbLos intereses de los accionistas controladores de la Compa\u00f1\u00eda pueden entrar en conflicto con los intereses de los dem\u00e1s accionistas.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691782000872{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda es controlada por ISA Investimentos e Participa\u00e7\u00f5es do Brasil S.A. (\u201cISA Brasil\u201d) y por la Compa\u00f1\u00eda Energ\u00e9tica de Minas Gerais (\u201cCEMIG\u201c) signatarias del acuerdo de accionistas de la Compa\u00f1\u00eda, con poderes para, entre otras cosas, elegir la mayor\u00eda de los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, determinar el resultado de cualquier deliberaci\u00f3n que exija la aprobaci\u00f3n de accionistas, incluso en las operaciones con partes relacionadas, reorganizaciones societarias, enajenaciones, alianzas y \u00e9poca del pago de cualesquiera dividendos futuros. Los accionistas controladores de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n tener inter\u00e9s en realizar adquisiciones, enajenaciones, asociaciones, procurar por financiaciones u operadores similares, que puedan entrar en conflicto con los intereses de los dem\u00e1s accionistas y, aun en esos casos, el inter\u00e9s de los accionistas controladores podr\u00e1 prevalecer, lo que puede resultar en tomas de decisi\u00f3n menos favorable para la Compa\u00f1\u00eda de lo que los accionistas controladores, perjudicando los negocios de la Compa\u00f1\u00eda. CEMIG (sociedad controlada por el Estado de Minas Gerais) e ISA Brasil, accionistas que forman parte del bloque de control de la Compa\u00f1\u00eda, los cuales, en la calidad de accionistas controladores de TAESA, ejercen influencia sustancial sobre la orientaci\u00f3n estrat\u00e9gica de los negocios de la Compa\u00f1\u00eda y pueden tener intereses conflictivos con los intereses de la Compa\u00f1\u00eda, lo que puede afectar adversamente la conducci\u00f3n de los negocios. Para obtener informaci\u00f3n adicional acerca de la estructura accionaria y del acuerdo de accionistas de la Compa\u00f1\u00eda, consulte las Secciones 1 y 6 de este Formulario de Referencia.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEl cambio en el control societario y la discontinuidad de la administraci\u00f3n actual de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n afectar negativamente la realizaci\u00f3n de los negocios o incluso la fijaci\u00f3n de precio de los valores mobiliarios de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023948892{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Seg\u00fan inform\u00f3 la Compa\u00f1\u00eda mediante los Hechos Relevantes publicados el 26 de marzo y el 6 de mayo de 2021, CEMIG est\u00e1 organizando un proceso competitivo para la desinversi\u00f3n de la totalidad de su participaci\u00f3n accionaria en la Compa\u00f1\u00eda. Asimismo, seg\u00fan inform\u00f3 la accionista, mediante los Hechos Relevantes publicados el 8 de julio de 2021 y el 30 de julio de 2021, CEMIG recibi\u00f3 notificaci\u00f3n del Tribunal de Cuentas del Estado de Minas Gerais (\u201cTCE-MG\u201d) para presentar toda la documentaci\u00f3n relativa al procedimiento de enajenaci\u00f3n de su participaci\u00f3n en TAESA. El TCE-MG rechaz\u00f3 la medida cautelar que solicitaba la suspensi\u00f3n del proceso de desinversi\u00f3n de CEMIG en TAESA, as\u00ed como revoc\u00f3 la recomendaci\u00f3n anterior de que la accionista se abstuviera de realizar cualquier acto concerniente a la enajenaci\u00f3n de las acciones de TAESA. El organismo solicit\u00f3 la disponibilidad de documentos adicionales para continuar con el an\u00e1lisis t\u00e9cnico. Si tal desinversi\u00f3n se lleva a cabo, en conformidad con el acuerdo de accionistas de la Compa\u00f1\u00eda, ISA Brasil tendr\u00e1: \u2022 derecho de preferencia para adquirir la participaci\u00f3n que ahora posee CEMIG, pudiendo consolidar su poder de control y convertirse en la \u00fanica accionista controlante de TAESA; y \u2022 derecho a enajenar su participaci\u00f3n en forma conjunta con CEMIG, en las mismas condiciones, en cuyo caso el o los terceros adquirentes estar\u00e1n obligados a lanzar una oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n de acciones dirigida a todos los accionistas minoritarios de la Compa\u00f1\u00eda, lo que podr\u00e1, a su vez, reducir la liquidez de las acciones emitidas por la Compa\u00f1\u00eda. Adem\u00e1s, si se forma un nuevo bloque de control, la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 sufrir cambios repentinos e inesperados en sus pol\u00edticas y estrategias corporativas, incluso mediante el reemplazo de sus consejeros o directores. El 29 de marzo de 2023, la accionista CEMIG aclar\u00f3 al mercado los cuestionamientos que present\u00f3 la CVM por medio del Oficio n.\u00ba 93\/2023\/CVM\/SEP\/GEA-1 del 28 de marzo de 2023, con relaci\u00f3n a las noticias publicadas en la prensa sobre las declaraciones de movilizaci\u00f3n del gobierno del Estado de Minas Gerais acerca de su privatizaci\u00f3n. En ese sentido, CEMIG aclar\u00f3 que el tema de la noticia implica el inter\u00e9s manifestado p\u00fablicamente en varias ocasiones por el Gobernador del Estado de Minas Gerais y que, sin embargo, no hay nueva informaci\u00f3n que, a la luz de la Resoluci\u00f3n CVM n.\u00ba 44\/ 2021, justifique la divulgaci\u00f3n de un Acto o Hecho Relevante acerca de tal asunto.<\/p>\n<p>As\u00ed, la desinversi\u00f3n de la totalidad de la participaci\u00f3n accionaria de CEMIG o ISA Brasil en la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1, eventualmente, conducir a la discontinuidad de la actual administraci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda. En ese caso, la Compa\u00f1\u00eda no podr\u00e1 garantizar que tendr\u00e1 \u00e9xito en mantener la administraci\u00f3n actual o atraer miembros cualificados para integrar su administraci\u00f3n. La salida de cualquier miembro clave de la administraci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, o la incapacidad de atraer y retener personal cualificado para integrarla, puede causar un efecto adverso relevante en los negocios, situaci\u00f3n financiera, resultados operativos y en la imagen de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Cualquier cambio repentino o inesperado en el equipo de gesti\u00f3n, en la pol\u00edtica corporativa o en la direcci\u00f3n estrat\u00e9gica, o cualquier disputa entre los accionistas relativa a sus respectivos derechos, tambi\u00e9n pueden afectar negativamente los negocios y los resultados de las operaciones de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb3) Riesgos relacionados a sus controladas y asociadas\u00bb tab_id=\u00bb1691782050161-4eecad4a-d208&#8243;][vc_toggle title=\u00bbComo resultado de cualquier cambio en su control corporativo, la Compa\u00f1\u00eda puede verse obligada a enajenar su participaci\u00f3n en algunas de sus controladas o asociadas, lo que podr\u00e1 tener un efecto adverso para la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023974946{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Seg\u00fan los acuerdos de accionistas de ciertas sociedades controladas por la Compa\u00f1\u00eda o a ella asociadas, si CEMIG deja de participar, directa o indirectamente, en el bloque de control de la Compa\u00f1\u00eda o de sus sucesoras legales, los dem\u00e1s signatarios de dichos acuerdos de accionistas tendr\u00e1n derecho a adquirir acciones emitidas por dichas sociedades actualmente en poder de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>La enajenaci\u00f3n de la participaci\u00f3n accionaria de la Compa\u00f1\u00eda en dichas compa\u00f1\u00edas controladas o asociadas puede acarrear una disminuci\u00f3n en los ingresos de la Compa\u00f1\u00eda y afectarla de forma adversa.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda no puede garantizar que los proveedores de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas no vengan a emplear pr\u00e1cticas irregulares.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691782135167{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Debido a la gran pulverizaci\u00f3n y subcontrataci\u00f3n de la cadena productiva de los proveedores de las controladas, controladas en conjunto y asociadas de la Compa\u00f1\u00eda, no es posible controlar eventuales irregularidades que sus proveedores puedan presentar. Es posible que algunos de los proveedores de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas vengan a presentar problemas con cuestiones laborales o relacionadas con la sustentabilidad, \u201ccuarterizaci\u00f3n\u201d de la cadena productiva y condiciones de seguridad inapropiadas o incluso que vengan a emplear dichas irregularidades para obtener un costo m\u00e1s bajo de sus productos y, si una cantidad significativa de referidos proveedores lo hacen, la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 tener perjuicios en su imagen, ingreso neto y resultado operacional, as\u00ed como reducci\u00f3n del valor de los valores mobiliarios de su emisi\u00f3n.<\/p>\n<p>[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa estructura de algunas de las controladas, controladas en conjunto y asociadas de la Compa\u00f1\u00eda puede ser modificada en virtud de la excusi\u00f3n de garant\u00edas reales concedidas en el \u00e1mbito de emisiones de valores mobiliarios o contratos financieros, lo que podr\u00e1 tener un efecto adverso para la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692023992890{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las acciones de emisi\u00f3n de algunas de las controladas, controladas en conjunto y asociadas de la Compa\u00f1\u00eda han sido gravadas para garantizar obligaciones asumidas por estas y por la Compa\u00f1\u00eda en el \u00e1mbito de emisiones de valores mobiliarios o contratos financieros. Si estas controladas, controladas en conjunto y asociadas o la Compa\u00f1\u00eda dejan de cumplir sus obligaciones asumidas en el \u00e1mbito de estos documentos, sus acreedores podr\u00e1n ejecutar las respectivas garant\u00edas reales y, como resultado, podr\u00e1 haber disminuci\u00f3n de la participaci\u00f3n accionaria de la Compa\u00f1\u00eda en tales controladas, controladas en conjunto y asociadas o incluso cambio de control de estas.<\/p>\n<p>La disminuci\u00f3n de la participaci\u00f3n accionaria de la Compa\u00f1\u00eda en sus controladas, controladas en conjunto y asociadas acarrear\u00e1 una disminuci\u00f3n inmediata de sus ingresos. Adem\u00e1s de eso, un eventual cambio de control, directo o indirecto, de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas puede resultar en la discontinuidad de su administraci\u00f3n actual y tal hecho podr\u00e1 afectar la conducci\u00f3n de los negocios, afectando de manera adversa a la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb4) Riesgos relacionados con sus administradores\u00bb tab_id=\u00bb1547052459444-aef95606-93ad\u00bb][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda depende de la cualificaci\u00f3n t\u00e9cnica de los miembros de su administraci\u00f3n y no puede garantizar que ser\u00e1 capaz de retenerlos o de reemplazarlos por personas con la misma experiencia y cualificaci\u00f3n.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691782432885{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Parte del \u00e9xito de la Compa\u00f1\u00eda depende del conocimiento, de las habilidades y de los esfuerzos de su actual cuadro de administradores y de los colaboradores clave. Si los administradores o colaboradores clave optan por dejar de participar en la gesti\u00f3n de los negocios de la Compa\u00f1\u00eda, puede que la Compa\u00f1\u00eda no identifique profesionales igualmente cualificados en el mercado para reemplazarlos. La p\u00e9rdida de miembros de la administraci\u00f3n y la dificultad de contratar profesionales con la misma competencia y experiencia podr\u00e1n afectar los negocios de la Compa\u00f1\u00eda, impactando negativamente en sus resultados operativos, financieros y su credibilidad.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong>[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb5) Riesgos relacionados con sus proveedores\u00bb tab_id=\u00bb1547052493293-51bab463-721f\u00bb][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda depende de pocos proveedores para determinados equipos importantes, y la rescisi\u00f3n o modificaci\u00f3n de los acuerdos con estos terceros puede perjudicar los negocios de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726257423897{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Debido a las particularidades de los equipos y servicios utilizados en sus instalaciones, la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y sus controladas conjuntamente tienen a disposici\u00f3n pocos proveedores para determinados equipos y, en determinados casos, un \u00fanico proveedor. En caso de que alg\u00fan proveedor interrumpa la producci\u00f3n o detenga la venta de cualquiera de los equipos adquiridos por la Compa\u00f1\u00eda, por sus controladas y controladas conjuntamente, o aumente significativamente el valor de los equipos, es posible que no puedan adquirir dichos equipos a otros proveedores. En este caso, la prestaci\u00f3n de los servicios de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica podr\u00e1 ser afectada de forma relevante, y la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y controladas conjuntamente podr\u00e1n ser obligadas a realizar inversiones imprevistas, de forma a desarrollar o costear el desarrollo de nueva tecnolog\u00eda para sustituir el equipo no disponible o adquirir costos mayores a los actuales; lo que podr\u00e1 impactar negativamente la condici\u00f3n financiera y los resultados operacionales de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas y controladas en conjunto.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLas controladas, controladas en conjunto y asociadas de la Compa\u00f1\u00eda dependen de los prestadores de servicios tercerizados para la operaci\u00f3n y mantenimiento de sus instalaciones.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024034572{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Algunas controladas, controladas en conjunto y asociadas de la Compa\u00f1\u00eda celebran contratos de prestaci\u00f3n de servicios de operaci\u00f3n y mantenimiento, relacionados con sus l\u00edneas de transmisi\u00f3n y subestaciones, con los prestadores de servicio.<\/p>\n<p>La incapacidad o indisposici\u00f3n de esos terceros en prestar los servicios contratados en los plazos adecuados, seg\u00fan las especificaciones contractuales, podr\u00e1 colocar las referidas controladas, controladas en conjunto y asociadas en situaci\u00f3n de incumplimiento, seg\u00fan los t\u00e9rminos de los respectivos contratos de concesi\u00f3n y causar efectos adversos relevantes en los resultados operacionales y en la capacidad financiera de las referidas controladas, controladas en conjunto y asociadas y, por consiguiente, de la Compa\u00f1\u00eda. Eventuales fallos, retrasos o defectos en la prestaci\u00f3n de los servicios por los proveedores contratados pueden tener un efecto negativo en la imagen de la Compa\u00f1\u00eda y en la relaci\u00f3n con sus clientes, y puede impactar negativamente en sus negocios y operaciones.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, la rescisi\u00f3n de esos contratos de prestaci\u00f3n de servicios de operaci\u00f3n y mantenimiento, o la incapacidad de renovarlos o de negociar nuevos contratos con otros prestadores de servicio igualmente cualificados, en tiempo oportuno y con precios similares, podr\u00e1 causar un efecto adverso relevante en las controladas, controladas en conjunto y asociadas y por consiguiente, a la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y sus controladas en conjunto dependen de terceros para proveer los equipos utilizados en sus instalaciones y los problemas con uno o m\u00e1s proveedores podr\u00e1n impactar negativamente las actividades, la condici\u00f3n financiera y los resultados operacionales de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024053241{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y sus controladas en conjunto dependen de terceros para proveer los equipos utilizados en sus instalaciones y, por eso, est\u00e1n sujetas a los aumentos de precios y a las fallas por parte de dichos proveedores, como atrasos en la entrega de los equipos o la entrega de equipos averiados.\u00a0 Estas fallas podr\u00e1n perjudicar las actividades y tener un efecto adverso relevante en los resultados de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>La subcontrataci\u00f3n de los trabajos ejecutados puede impactar en la identificaci\u00f3n tempestiva de eventuales retrasos y fallos, y, como consecuencia, en su correcci\u00f3n. Los fallos, retrasos o defectos en la prestaci\u00f3n de los servicios por las constructoras contratadas por la Compa\u00f1\u00eda, as\u00ed como en el suministro de la maquinaria o equipos adquiridos pueden tener un efecto negativo en su imagen y en la relaci\u00f3n con sus clientes, y pueden afectar los negocios y las operaciones de la Compa\u00f1\u00eda negativamente. Esto se vuelve m\u00e1s cr\u00edtico a partir del momento en que gran parte de las acciones de expansi\u00f3n, emergencia, mantenimiento y operaci\u00f3n de campo es realizada por terceros.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, la rescisi\u00f3n de esos contratos de suministro de equipos y\/o montaje, instalaci\u00f3n y construcci\u00f3n o la incapacidad de renovarlos o de negociar nuevos contratos con otros proveedores o prestadores de servicio igualmente cualificados, en tiempo oportuno y con precios similares, tambi\u00e9n podr\u00e1n causar un efecto adverso relevante en las controladas, controladas en conjunto y asociadas y por consiguiente, a la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa tercerizaci\u00f3n de parte de las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas y controladas en conjunto podr\u00e1 afectar negativamente sus resultados y su condici\u00f3n financiera, en el caso de que dicha tercerizaci\u00f3n llegue a ser considerada como v\u00ednculo laboral para fines de la legislaci\u00f3n aplicable o en el caso de que venga a ser considerada ilegal por el Poder Judicial.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691782673963{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda, sus controladas y controladas en conjunto mantienen diversos contratos con sociedades de prestaci\u00f3n de servicios para la conducci\u00f3n de determinadas actividades. Si una o m\u00e1s empresas de prestaci\u00f3n de servicios no cumplen con cualesquiera de sus obligaciones laborales, de seguridad social o fiscales, la Compa\u00f1\u00eda o sus controladas y controladas en conjunto podr\u00e1n ser responsabilizadas de forma subsidiaria o directa por el cumplimiento de tales obligaciones.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong>[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb6) Riesgos relacionados con sus clientes\u00bb tab_id=\u00bb1547052549868-a500e851-55f6&#8243;][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda puede ser responsabilizada por cualquier p\u00e9rdida y da\u00f1o causado a terceros como resultado de la inadecuada prestaci\u00f3n de servicios de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica, siempre que existan claras e indiscutibles evidencias de da\u00f1os a terceros. \u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726257482821{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]De acuerdo con la legislaci\u00f3n brasile\u00f1a, de acuerdo a la Resoluci\u00f3n Normativa ANEEL n.\u00ba 905\/2022, M\u00f3dulo V, punto 2.16, que sustituy\u00f3 a la Resoluci\u00f3n Normativa ANEEL n.\u00ba 561\/2013, la agencia pacific\u00f3 el entendimiento acerca de p\u00e9rdidas y da\u00f1os, eximiendo a las concesionarias de transmisi\u00f3n y a los usuarios con Contrato de Uso del Sistema de Transmisi\u00f3n (CUST) por indemnizar a las concesionarias y permisionarias de distribuci\u00f3n por los valores pagados a t\u00edtulo de indemnizaci\u00f3n de da\u00f1os el\u00e9ctricos en unidades consumidoras, resultantes de la indisponibilidad de los activos.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Sin embargo, en otras situaciones de p\u00e9rdidas y da\u00f1os causados por la Compa\u00f1\u00eda a terceros, resultantes de la inadecuada prestaci\u00f3n de servicios de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica, cuyas evidencias sean debidamente incontestables y comprobadas, TAESA podr\u00e1 ser considerada responsable de los mismos. En consecuencia, sus resultados comerciales y operativos pueden verse afectados negativamente si se materializan tales situaciones.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEl incumplimiento de la obligaci\u00f3n de garant\u00eda bajo los t\u00e9rminos de los contratos del sector de transmisi\u00f3n puede generar incumplimiento por parte de los agentes que acceden al sistema de transmisi\u00f3n y resultar en p\u00e9rdidas para la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024096345{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Los pagos mensuales que realizan los agentes que acceden al sistema de transmisi\u00f3n generalmente est\u00e1n garantizados por Contratos de Constituci\u00f3n de Garant\u00edas (CCG) y garant\u00eda bancaria. El mecanismo de garant\u00eda previsto en los CCG determina que los usuarios del sistema otorguen al ONS o a las compa\u00f1\u00edas de transmisi\u00f3n, acceso a las cuentas bancarias que se mantienen en los bancos indicados en el respectivo CCG.<\/p>\n<p>En estas cuentas, se deber\u00e1 mantener un saldo de dep\u00f3sitos (derivados de las facturas pagadas por los consumidores finales de los usuarios) equivalentes a por lo menos el 110% del promedio de las \u00faltimas tres facturas mensuales adeudadas a las concesionarias de transmisi\u00f3n. Si los accedentes dejan de efectuar el pago dentro de los dos d\u00edas siguientes a la fecha de vencimiento, el ONS o la compa\u00f1\u00eda correspondiente instruir\u00e1 al banco gestor de la garant\u00eda para bloquear las cuentas bancarias del usuario moroso, transfiriendo los montos all\u00ed depositados, hasta el l\u00edmite de los montos adeudados (incluidos intereses y multas), a una cuenta especial mantenida en el banco gestor, que luego se encargar\u00e1 de remitir dichos montos a las empresas de transmisi\u00f3n afectadas. Si un usuario del sistema de transmisi\u00f3n deja de efectuar los pagos adeudados m\u00e1s de tres veces seguidas (o m\u00e1s de cinco veces en total), el CCG establece que dicho usuario debe presentar una carta de cr\u00e9dito al ONS, con un per\u00edodo de vigencia de seis meses y un monto equivalente a dos facturas mensuales de servicios de transmisi\u00f3n. El incumplimiento de la obligaci\u00f3n de garant\u00eda, de acuerdo con lo que determinan los CCG, podr\u00e1 dar lugar a la rescisi\u00f3n del Contrato de Uso del Sistema de Transmisi\u00f3n (CUST) y del Contrato de Conexi\u00f3n de Transmisi\u00f3n (CCT) relacionados con dicha garant\u00eda, y la resoluci\u00f3n para dicho incumplimiento implicar\u00e1 la intervenci\u00f3n de ANEEL, lo que podr\u00e1 resultar en p\u00e9rdidas para la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Es importante se\u00f1alar que mediante el Contrato de Prestaci\u00f3n del Servicio de Transmisi\u00f3n (CPST), celebrado entre las empresas de transmisi\u00f3n y el ONS, el Operador recibe facultades para representar a las empresas de transmisi\u00f3n ante los dem\u00e1s usuarios del sistema con el fin de determinar, administrar los cobros y liquidar los costos sectoriales y los Cargos por Uso del Sistema de Transmisi\u00f3n (EUST), resultantes de la aplicaci\u00f3n de la Tarifa por Uso del Sistema de Transmisi\u00f3n (TUST), establecida por la TUSTRB y la TUSTFR, relativas a: (i) las instalaciones de la Red B\u00e1sica, incluidos los Transformadores de Frontera; y (ii) las Dem\u00e1s Instalaciones de Transmisi\u00f3n (DIT) compartidas.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLos brotes de enfermedades transmisibles a escala local o mundial y la crisis h\u00eddrica podr\u00e1n afectar negativamente la cadena de energ\u00eda el\u00e9ctrica\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726257528876{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]El brote de enfermedades transmisibles, como el brote de COVID-19 a escala mundial, puede afectar las decisiones de inversi\u00f3n y podr\u00e1 resultar en volatilidad espor\u00e1dica en los mercados internacional o brasile\u00f1o. Dichos brotes pueden resultar y han resultado, en diferentes niveles, en la adopci\u00f3n de medidas gubernamentales y privadas que incluyen restricciones, totales o parciales, a la circulaci\u00f3n y transporte de personas, bienes y servicios (p\u00fablicos y privados, incluidos los jurisdiccionales, con limitaci\u00f3n de la actividad forense y suspensi\u00f3n de plazos procesales, y servicios relacionados con notarios de notas, t\u00edtulos y documentos y registro de propiedad), y, en consecuencia, el cierre de establecimientos privados y oficinas p\u00fablicas, interrupciones en la cadena de suministro, reducci\u00f3n del consumo en general por parte de la poblaci\u00f3n, adem\u00e1s de la volatilidad en el precio de las materias primas y otros insumos.<\/p>\n<p>Como resultado de la crisis econ\u00f3mica mundial resultante de pandemias, es posible que Brasil, como la mayor\u00eda de los pa\u00edses del mundo, vea un aumento en el desempleo y la dificultad de la sociedad para mantenerse al d\u00eda con sus obligaciones financieras. Tal situaci\u00f3n podr\u00e1 impactar directamente en las distribuidoras de energ\u00eda el\u00e9ctrica, quienes podr\u00e1n sentir el impacto de las p\u00e9rdidas con una disminuci\u00f3n significativa de la demanda de energ\u00eda y un aumento del incumplimiento y, dado que tienen el importante papel de transmitir los costos sectoriales al resto de la cadena del Sistema Interconectado Nacional (SIN), podr\u00e1n tener dificultades para cumplir con sus compromisos contractuales relativos a los cargos de transmisi\u00f3n, afectando negativamente los ingresos y el flujo de efectivo de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Asimismo, el pa\u00eds ha sufrido los impactos provocados por la escasez h\u00eddrica que comenz\u00f3 en 2021. El bajo volumen de lluvias y la disminuci\u00f3n de los niveles de los embalses provocaron un aumento en los costos de la energ\u00eda, lo que afecta directamente las generadoras, distribuidoras, as\u00ed como a los consumidores finales.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb7) Riesgos relacionados con los sectores de la econom\u00eda en que act\u00faa el emisor\u00bb tab_id=\u00bb1547052553575-1dad85d8-7a92&#8243;][vc_toggle title=\u00bbEl Gobierno Federal ejerci\u00f3 y sigue ejerciendo influencia significativa sobre la econom\u00eda brasile\u00f1a. Esta influencia, as\u00ed como las condiciones pol\u00edticas y econ\u00f3micas brasile\u00f1as, puede afectar adversamente las actividades de la Compa\u00f1\u00eda y el precio de mercado de los valores mobiliarios de su emisi\u00f3n.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024166792{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]El Gobierno Federal frecuentemente ejerce influencia en la econom\u00eda brasile\u00f1a y ocasionalmente realiza cambios significativos en sus pol\u00edticas y normas. Las medidas tomadas por el Gobierno Federal para controlar la inflaci\u00f3n, adem\u00e1s de otras pol\u00edticas y normas implican cambios en las tasas de intereses, cambio en las pol\u00edticas fiscales, control de precios, desvalorizaci\u00f3n cambiaria, control de capital y limitaci\u00f3n de las importaciones, entre otras medidas.<\/p>\n<p>Las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, su condici\u00f3n financiera, sus resultados operacionales, futuros negocios y el valor de mercado de los valores mobiliarios de su emisi\u00f3n podr\u00e1n verse afectados de manera relevante por cambios en las pol\u00edticas o normas que impliquen o afecten ciertos factores, tales como:<\/p>\n<ul>\n<li>controles cambiarios y restricciones a env\u00edos al exterior;<\/li>\n<li>fluctuaciones cambiarias relevantes;<\/li>\n<li>cambios en el r\u00e9gimen fiscal y tributario;<\/li>\n<li>liquidez de los mercados financieros y de capitales dom\u00e9sticos;<\/li>\n<li>tasas de intereses;<\/li>\n<li>inflaci\u00f3n;<\/li>\n<li>pol\u00edtica monetaria;<\/li>\n<li>desarrollo en el sector de energ\u00eda; y<\/li>\n<li>otros sucesos pol\u00edticos, jur\u00eddicos, diplom\u00e1ticos, sociales, sanitarios y econ\u00f3micos que puedan ocurrir en Brasil o que puedan afectarlo.<\/li>\n<\/ul>\n<p>La incertidumbre en cuanto a la implementaci\u00f3n de cambios por parte del gobierno brasile\u00f1o en las pol\u00edticas o normas, que puedan afectar estos u otros factores en el futuro, puede contribuir a la inestabilidad econ\u00f3mica en Brasil y aumentar la volatilidad del mercado brasile\u00f1o de valores mobiliarios y de los valores mobiliarios emitidos en el exterior por compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEsfuerzos gubernamentales para combatir la inflaci\u00f3n pueden retardar el crecimiento de la econom\u00eda brasile\u00f1a y generar un efecto negativo en nuestros negocios.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024182336{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]En el pasado, Brasil registr\u00f3 \u00edndices de inflaci\u00f3n extremadamente altos. La inflaci\u00f3n y algunas medidas tomadas por el gobierno brasile\u00f1o con el objetivo de controlarla, combinada con la especulaci\u00f3n sobre eventuales medidas gubernamentales por adoptar, tuvieron efecto negativo significativo sobre la econom\u00eda brasile\u00f1a, lo que contribuy\u00f3 a la incertidumbre econ\u00f3mica existente en Brasil y al aumento de la volatilidad del mercado de valores mobiliarios brasile\u00f1o. Aumentos sucesivos en la inflaci\u00f3n pueden incrementar los costos y gastos de la Compa\u00f1\u00eda y, como consecuencia, afectar adversamente su desempe\u00f1o financiero, como un todo.<\/p>\n<p>Eventuales futuras medidas del Gobierno Federal, incluida la reducci\u00f3n\/aumento de las tasas de intereses, intervenci\u00f3n en el mercado de cambio y medidas para ajustar o fijar el valor del real, podr\u00e1n desencadenar aumentos de inflaci\u00f3n, afectando adversamente el desempe\u00f1o en general de la econom\u00eda brasile\u00f1a. Si Brasil experimenta inflaci\u00f3n elevada en el futuro, el mecanismo de reajuste anual de los ingresos de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas con base en la inflaci\u00f3n, previsto en sus respectivos contratos de concesi\u00f3n, podr\u00e1 no ser suficiente para protegerlas totalmente contra los efectos del aumento de la inflaci\u00f3n, lo que podr\u00e1 afectar adversamente nuestros m\u00e1rgenes operacionales.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s de eso, en el supuesto de un aumento de inflaci\u00f3n, el Gobierno Federal podr\u00e1 optar por elevar significativamente las tasas de intereses oficiales. El aumento de las tasas de intereses podr\u00e1 impactar no solo el costo de captaci\u00f3n de nuevos pr\u00e9stamos por la Compa\u00f1\u00eda, sino tambi\u00e9n el costo de su endeudamiento actual, resultando en un aumento de sus gastos financieros. Este aumento, a su vez, podr\u00e1 afectar adversamente la capacidad de pago de obligaciones asumidas por la Compa\u00f1\u00eda, puesto que reducir\u00e1 su disponibilidad de efectivo. Adem\u00e1s, las fluctuaciones en las tasas de intereses e inflaci\u00f3n nacionales, que podr\u00e1n afectar adversamente la Compa\u00f1\u00eda en funci\u00f3n de la existencia de activos y pasivos indexados a la variaci\u00f3n de las tasas SELIC, CDI y de los \u00edndices IPCA e IGP-M. Por otra parte, una reducci\u00f3n representativa del CDI o de la inflaci\u00f3n puede afectar negativamente el ingreso generado de las inversiones financieras de la Compa\u00f1\u00eda y correcci\u00f3n del saldo relativo a los activos financieros de la concesi\u00f3n.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbSucesos y cambios en la percepci\u00f3n de riesgos en otros pa\u00edses, pueden perjudicar el precio de mercado de los valores mobiliarios globales, entre estos el precio de mercado de los valores mobiliarios de nuestra emisi\u00f3n.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024198624{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]El valor de mercado de los valores mobiliarios de emisores brasile\u00f1os es afectado por las condiciones econ\u00f3micas y de mercado en otros pa\u00edses, incluidos los Estados Unidos, pa\u00edses de Europa, as\u00ed como de otros pa\u00edses de Latinoam\u00e9rica y de pa\u00edses emergentes. Las reacciones de los inversores a los sucesos en estos otros pa\u00edses pueden tener un impacto adverso sobre el valor de mercado de los valores mobiliarios de emisores brasile\u00f1os. Los precios de las acciones negociadas en el mercado de capitales brasile\u00f1o, por ejemplo, han sido hist\u00f3ricamente susceptibles a las fluctuaciones de las tasas de intereses en los Estados Unidos, as\u00ed como a las variaciones de las principales bolsas de valores de los Estados Unidos. Adem\u00e1s de eso, las crisis en otros pa\u00edses emergentes pueden reducir el inter\u00e9s de los inversores en valores mobiliarios de emisores brasile\u00f1os, incluso en las acciones o unidades de la Compa\u00f1\u00eda. Tales sucesos pueden afectar adversamente el valor de mercado de las acciones o unidades u otros valores mobiliarios de emisi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, restringir el acceso de la Compa\u00f1\u00eda al mercado de capitales y comprometer su capacidad de financiar sus operaciones en condiciones favorables.<\/p>\n<p>En los \u00faltimos a\u00f1os, hubo un aumento en la volatilidad del mercado brasile\u00f1o debido a, entre otros factores, incertidumbres con respecto a ajustes de la pol\u00edtica monetaria en los Estados Unidos y la manera en que tales ajustes afectar\u00edan los mercados financieros internacionales, al aumento de la aversi\u00f3n al riesgo de pa\u00edses emergentes, as\u00ed como las incertidumbres sobre las condiciones macroecon\u00f3micas y pol\u00edticas. Adem\u00e1s de eso, la Compa\u00f1\u00eda est\u00e1 expuesta a la instabilidad y a la volatilidad en los mercados financieros globales en virtud de sus efectos sobre el ambiente econ\u00f3mico y financiero, particularmente en Brasil, tales como la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda, el aumento de la tasa de desempleo, la reducci\u00f3n del poder de compra de los consumidores y la falta de disponibilidad de cr\u00e9dito.<\/p>\n<p>Tales instabilidades o volatilidades en los mercados financieros globales pueden aumentar a\u00fan m\u00e1s los efectos negativos en el ambiente econ\u00f3mico y financiero en Brasil, lo que podr\u00eda causar un efecto material adverso sobre los negocios, resultados operacionales y condici\u00f3n financiera de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEl decomiso temporario o la expropiaci\u00f3n permanente de los activos de la Compa\u00f1\u00eda pueden afectar adversamente sus condiciones financieras y resultados operacionales.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024213371{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Uni\u00f3n Federal puede reanudar el servicio de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica en casos de raz\u00f3n de inter\u00e9s p\u00fablico, mediante ley espec\u00edfica que autorice tal reanudaci\u00f3n y pago de indemnizaci\u00f3n previa. Tales razones incluyen desastre natural, guerra, alteraci\u00f3n del orden p\u00fablico significativo, amenazas a la paz interna o por razones econ\u00f3micas y por otras razones relacionadas con la seguridad nacional. La Compa\u00f1\u00eda no puede garantizar que cualquier indemnizaci\u00f3n por cobrar sea adecuada, teniendo en cuenta las inversiones realizadas o recibidas tempestivamente, y cualquier expropiaci\u00f3n puede tener un impacto adverso relevante en la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Adicionalmente, la Uni\u00f3n Federal, en la calidad de poder concedente, por intermedio de la ANEEL, tambi\u00e9n puede intervenir en la concesi\u00f3n con el objetivo de asegurar la adecuada prestaci\u00f3n del servicio p\u00fablico, as\u00ed como para asegurar el fiel cumplimiento de las normas contractuales, reglamentares y legales pertinentes por medio del procedimiento de intervenci\u00f3n administrativa. Declarada la intervenci\u00f3n, el poder concedente deber\u00e1 instaurar un procedimiento administrativo para comprobar las causas determinantes de la medida y averiguar responsabilidades. Si se comprueba la no observancia de los presupuestos legales del proceso de intervenci\u00f3n, el servicio ser\u00e1 inmediatamente devuelto a la concesionaria. El proceso de intervenci\u00f3n o la declaraci\u00f3n de extinci\u00f3n de cualesquiera concesiones podr\u00e1n tener un efecto adverso significativo sobre su condici\u00f3n financiera y sus resultados operacionales.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbCualquier otra rebaja en la clasificaci\u00f3n de cr\u00e9dito de Brasil podr\u00eda afectar adversamente el costo de futuras emisiones de deuda y el precio de negociaci\u00f3n de los valores mobiliarios de la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024227631{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Los ratings de cr\u00e9dito afectan la percepci\u00f3n de riesgo de las inversiones y, como resultado, los rendimientos necesarios en las futuras emisiones de deuda en el mercado de capitales. Agencias de clasificaci\u00f3n de riesgo eval\u00faan regularmente Brasil y sus ratings soberanos, teniendo como base diversos factores, incluidas las tendencias macroecon\u00f3micas, condiciones f\u00edsicas y presupuestarias, m\u00e9tricas de endeudamiento y la perspectiva de cambios en cualesquiera de estos factores.<\/p>\n<p>Cualquier rebaja de ratings de cr\u00e9dito soberano brasile\u00f1o podr\u00eda aumentar la percepci\u00f3n de riesgo de las inversiones y, como resultado, aumentar el costo de futuras emisiones de deuda y afectar adversamente el precio de negociaci\u00f3n de valores mobiliarios de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLos riesgos relacionados con la situaci\u00f3n de la econom\u00eda mundial y brasile\u00f1a podr\u00e1n afectar la percepci\u00f3n del riesgo en Brasil y en otros pa\u00edses, en especial en los mercados emergentes, lo que podr\u00e1 afectar negativamente a la econom\u00eda brasile\u00f1a, incluso por medio de fluctuaciones en los mercados mobiliarios, incluidos los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024257825{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]El valor de mercado de los valores mobiliarios emitidos por compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as est\u00e1 influenciado, en diferentes grados, por las condiciones econ\u00f3micas y de mercado en Brasil y otros pa\u00edses, incluidos los Estados Unidos, los pa\u00edses miembros de la Uni\u00f3n Europea y las econom\u00edas emergentes. La reacci\u00f3n de los inversionistas a los acontecimientos en estos pa\u00edses puede tener un efecto adverso en el valor de mercado de los valores mobiliarios de las compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as, incluidos los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda. Crisis en Brasil, en los Estados Unidos, en la Uni\u00f3n Europea o en pa\u00edses con econom\u00eda emergente pueden reducir el inter\u00e9s de los inversionistas en los valores mobiliarios de las compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as, incluidos los de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>La econom\u00eda brasile\u00f1a se ve afectada por las condiciones del mercado y por las condiciones econ\u00f3micas internacionales, en especial las condiciones econ\u00f3micas en los Estados Unidos. Los precios de las acciones en la B3 S.A. \u2013 Brasil, Bolsa, Balc\u00e3o, por ejemplo, se ven muy afectados por las fluctuaciones de las tasas de inter\u00e9s de los Estados Unidos y por el comportamiento de las principales bolsas norteamericanas. Cualquier aumento en las tasas de inter\u00e9s en otros pa\u00edses, en especial en los Estados Unidos, podr\u00e1 reducir la liquidez global y el inter\u00e9s del inversionista en realizar inversiones en el mercado de capitales brasile\u00f1o.<\/p>\n<p>En el pasado, el desarrollo de condiciones econ\u00f3micas adversas en otros pa\u00edses de mercados emergentes result\u00f3, en general, en la salida de recursos de Brasil y, en consecuencia, en la reducci\u00f3n de los recursos externos invertidos en Brasil. La crisis financiera que se origin\u00f3 en los Estados Unidos en el tercer trimestre de 2008 result\u00f3 en una recesi\u00f3n global, con varios efectos que, directa o indirectamente, perjudicaron los mercados financieros y la econom\u00eda brasile\u00f1a.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, los factores relacionados con la geopol\u00edtica internacional pueden afectar negativamente a la econom\u00eda brasile\u00f1a y, en consecuencia, al mercado de capitales brasile\u00f1o. En ese sentido, el conflicto entre la Federaci\u00f3n Rusa y Ucrania, por ejemplo, plantea el riesgo de una nueva alza de los precios del petr\u00f3leo y del gas natural, con la posible valorizaci\u00f3n del d\u00f3lar simult\u00e1neamente, lo que provocar\u00eda a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n inflacionaria y podr\u00eda dificultar la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda brasile\u00f1a.<\/p>\n<p>Asimismo, el conflicto afecta la oferta global de <em>commodities<\/em> agr\u00edcolas, de modo que, con un reajuste al alza en el precio de los granos debido a la alta demanda, se incrementar\u00eda la demanda de la producci\u00f3n brasile\u00f1a, en vista de la alta capacidad productiva y la consecuente posibilidad de negociar por precios m\u00e1s competitivos. As\u00ed, se aumentan las tarifas de exportaci\u00f3n y aumentan los precios internos, lo que genera a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n inflacionaria. Finalmente, es importante mencionar que una parte significativa del agronegocio brasile\u00f1o es altamente dependiente de los fertilizantes, cuyos principales insumos para su fabricaci\u00f3n son importados, principalmente, de la Federaci\u00f3n Rusa, as\u00ed como de dos de sus aliados (Rep\u00fablica de Bielorrusia y Rep\u00fablica Popular de China), por lo tanto, el cambio en la pol\u00edtica de exportaci\u00f3n de estos productos podr\u00e1 impactar negativamente en la econom\u00eda brasile\u00f1a y, en consecuencia, en el mercado de capitales brasile\u00f1o. Cabe se\u00f1alar que, ante la invasi\u00f3n perpetrada el 24 de febrero de 2022, est\u00e1n surgiendo animosidades no solo entre los pa\u00edses directamente involucrados en el conflicto, sino entre otras naciones indirectamente interesadas en la cuesti\u00f3n, lo que genera un escenario de alt\u00edsima incertidumbre para la econom\u00eda mundial.<\/p>\n<p>No se puede garantizar que el mercado de capitales brasile\u00f1o estar\u00e1 abierto a las compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as y que los costos de financiaci\u00f3n en el mercado ser\u00e1n favorables para las compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as. Crisis pol\u00edticas o econ\u00f3micas en Brasil y en los mercados emergentes pueden reducir el inter\u00e9s de los inversionistas en valores mobiliarios de compa\u00f1\u00edas brasile\u00f1as, incluidos los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda. Esto podr\u00e1 afectar la liquidez y el precio de mercado de los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda, as\u00ed como afectar su futuro acceso al mercado de capitales brasile\u00f1os y la financiaci\u00f3n en t\u00e9rminos aceptables, lo que podr\u00eda afectar negativamente el precio de mercado de los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p><strong><em>\u00a0<\/em><\/strong>[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbIndisponibilidad del sistema de transmisi\u00f3n o disturbios en la calidad de los servicios podr\u00e1n perjudicar a la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024276814{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La operaci\u00f3n de las redes y de los sistemas de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica comprenden diversos riesgos, tales como dificultades operacionales e interrupciones no previstas. Esos eventos incluyen accidentes, quiebra o fallas en los equipos o procesos, desempe\u00f1o abajo de los niveles esperados de disponibilidad y eficiencia\u00a0 de los activos de transmisi\u00f3n y cat\u00e1strofes como explosiones, incendios, fen\u00f3menos naturales, deslizamientos, sabotaje u otros eventos similares. Adem\u00e1s, las acciones de las autoridades gubernamentales responsables por la red de energ\u00eda el\u00e9ctrica, medioambiente, operaciones y otras cuestiones pueden afectar las l\u00edneas de transmisi\u00f3n.<\/p>\n<p>Asimismo, otras calamidades y pandemias pueden afectar las operaciones de la Compa\u00f1\u00eda debido a decretos emitidos por municipios y estados relacionados con restricciones a la circulaci\u00f3n de personas, lo que puede dificultar la prestaci\u00f3n de servicios de operaci\u00f3n y mantenimiento en actividades programadas o en situaciones de emergencia. Esto puede perjudicar la operaci\u00f3n de las l\u00edneas de transmisi\u00f3n y subestaciones, ocasionando la indisponibilidad de las instalaciones y, en consecuencia, la aplicaci\u00f3n de Parcelas Variables (\u201cPV\u201d por parte del ONS o la aplicaci\u00f3n de una sanci\u00f3n de multa en la RAP de las concesionarias por parte de ANEEL.<\/p>\n<p>El ingreso operacional neto que la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas es obtenido como consecuencia de la implementaci\u00f3n, operaci\u00f3n y mantenimiento de sus instalaciones est\u00e1n relacionadas con la disponibilidad y continuidad de los servicios. De acuerdo con los respectivos contratos de concesi\u00f3n y con su normativa vigente, la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1n sujetas a la reducci\u00f3n de sus respectivas RAPs por aplicaci\u00f3n de la Parcela Variable por ONS y a la aplicaci\u00f3n por ANEEL, de determinadas penalidades, dependiendo del nivel y duraci\u00f3n de la indisponibilidad de los servicios, seg\u00fan calculado por ONS y registrado ante el Sistema de Apura\u00e7\u00e3o da Transmiss\u00e3o &#8211; SATRA. De esta forma, las interrupciones en sus l\u00edneas y subestaciones podr\u00e1n causar un efecto adverso relevante en los negocios, condici\u00f3n financiera y resultados operacionales de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa rescisi\u00f3n unilateral anticipada de los contratos de concesi\u00f3n por el Poder Concedente podr\u00e1 impedir la realizaci\u00f3n del valor integral de determinados activos y causar la p\u00e9rdida de utilidades futuras sin una indemnizaci\u00f3n adecuada.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691783088033{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las concesiones de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1n sujetas a la rescisi\u00f3n unilateral anticipada en determinadas circunstancias establecidas por la legislaci\u00f3n y por los respectivos contratos de concesi\u00f3n. Si ocurre la extinci\u00f3n de la concesi\u00f3n, los activos sujetos a la concesi\u00f3n ser\u00e1n revertidos al Poder Concedente. No podemos garantizar que, en caso de extinci\u00f3n anticipada, una eventual indemnizaci\u00f3n del valor de activos que no hayan sido totalmente amortizados o depreciados compensar\u00e1 la p\u00e9rdida de utilidad futura. Si el Poder Concedente extingue el contrato de concesi\u00f3n en caso de incumplimiento, el valor que ser\u00eda recibido por la Compa\u00f1\u00eda puede ser reducido hasta cero, por la imposici\u00f3n de multas u otras penalidades, lo que puede causar un efecto adverso para la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas, sus negocios y condici\u00f3n financiera.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbUna vez que una parte significativa de los bienes de la Compa\u00f1\u00eda est\u00e1 vinculada a la prestaci\u00f3n de servicios p\u00fablicos, estos bienes no estar\u00e1n disponibles para liquidaci\u00f3n en caso de quiebra ni podr\u00e1n ser objeto de prenda para garantizar la ejecuci\u00f3n de decisiones judiciales.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691783122778{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Parte significativa de los bienes de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1 vinculada a la prestaci\u00f3n de servicios p\u00fablicos o de utilidad p\u00fablica. Dichos bienes no estar\u00e1n disponibles para liquidaci\u00f3n en caso de quiebra o prenda para garantizar la ejecuci\u00f3n de decisiones judiciales (referidos bienes se intitulan \u201cbienes reversibles\u201d), una vez que deben ser revertidos al Poder Concedente, de acuerdo con los termos de las concesiones y con la legislaci\u00f3n aplicable, para garantizar la no interrupci\u00f3n del servicio p\u00fablico. Estas limitaciones pueden reducir significativamente los valores disponibles a los accionistas y acreedores de la Compa\u00f1\u00eda en caso de liquidaci\u00f3n, adem\u00e1s de que pueden tener un efecto negativo en la capacidad de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas en obtener financiaciones, lo que puede causar un efecto adverso para la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas, sus negocios y condici\u00f3n financiera.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong>[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb8) Riesgos relacionados con la regulaci\u00f3n de los sectores en que act\u00faa el emisor\u00bb tab_id=\u00bb1547052555669-ed8348e1-f7c9&#8243;][vc_toggle title=\u00bbLa ANEEL podr\u00e1 extinguir los contratos de concesi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas antes del vencimiento de sus plazos, mediante la realizaci\u00f3n de un procedimiento administrativo.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024308170{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las concesiones de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica est\u00e1n sujetas a extinci\u00f3n por parte de la ANEEL, antes del vencimiento de los respectivos plazos, mediante la realizaci\u00f3n de un procedimiento administrativo. Algunas circunstancias que podr\u00e1n incentivar la extinci\u00f3n: (i) la no prestaci\u00f3n de servicios por la concesionaria por m\u00e1s de 30 (treinta) d\u00edas consecutivos, sin presentar una alternativa aceptable por parte de la ANEEL, despu\u00e9s de o\u00eddo el ONS; (ii) la declaraci\u00f3n de quiebra o la disoluci\u00f3n de las concesionarias; (iii) si ANEEL determina, por medio de un proceso de expropiaci\u00f3n, que la terminaci\u00f3n de cualquiera de sus concesiones estar\u00eda motivada por el inter\u00e9s p\u00fablico, tal como se define en una ley autorizadora espec\u00edfica; o (iv) la declaraci\u00f3n de caducidad de la concesi\u00f3n, en el caso de que se estableciera en proceso administrativo la inejecuci\u00f3n del contrato por la concesionaria, en las hip\u00f3tesis previstas en el art\u00edculo 38 de la Ley de Concesiones (tales como la paralizaci\u00f3n de los servicios, p\u00e9rdida de la cualificaci\u00f3n necesaria a la prestaci\u00f3n de los servicios y evasi\u00f3n de tributos).<\/p>\n<p>Si los contratos de concesi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda o de cualquier de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas sean extinguidos por la ANEEL, antes de los respectivos t\u00e9rminos, no es posible garantizar que la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas recibir\u00e1n valores indemnizatorios suficientes para recuperar, integralmente, el valor de sus inversiones. La extinci\u00f3n anticipada por la ANEEL de los contratos de concesi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda o de cualquier de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas o la insuficiencia de la indemnizaci\u00f3n por las inversiones realizadas podr\u00e1n impactar negativamente los resultados operacionales y la capacidad de pago de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbEl Poder Concedente tiene discrecionalidad para determinar los t\u00e9rminos y condiciones aplicables a las concesiones otorgadas a la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas. As\u00ed, es posible que la Compa\u00f1\u00eda y sus controladas, controladas en conjunto y asociadas tengan que se sujetarse a aumentos no previstos en sus costos.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024330129{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1n insertadas en el Sector El\u00e9ctrico, en un ambiente altamente regulado por el Gobierno Federal y supervisadas por este, por intermedio de la ANEEL, sujeto tambi\u00e9n al cumplimiento de determinaciones de otros \u00f3rganos y dem\u00e1s autoridades regulatorias y ambientales. As\u00ed, la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1n sujetas a diversas reglamentaciones incluidas leyes, reglamentos, normas, licencia ambiental, de salud y seguridad en el trabajo. Si ocurren cambios significativos en el entendimiento de referidos \u00f3rganos, generando cambios futuros en las leyes, normas y acuerdos aplicables o cambios en la ejecuci\u00f3n o interpretaci\u00f3n regulatoria, resultando en cambios en las exigencias legales o en los t\u00e9rminos de autorizaciones, permisos, licencias y contratos existentes aplicables a la Compa\u00f1\u00eda, sus negocios, resultados operacionales y su situaci\u00f3n financiera sufrir\u00eda impacto negativo significativo.<\/p>\n<p>El incumplimiento de cualquiera de las disposiciones de las referidas leyes, reglamentos, normas y licencias ambientales y de salud y seguridad laboral podr\u00e1 resultar en la imposici\u00f3n de penalidades relevantes, al pago de multas e indemnizaciones en valores significativos, a la revocaci\u00f3n de licencias ambientales o a la suspensi\u00f3n de las actividades, lo que podr\u00e1 causar un efecto adverso en los negocios de la Compa\u00f1\u00eda. Hay tambi\u00e9n exigencias en los contratos que determinan la aplicaci\u00f3n de un determinado porcentaje del ingreso de las concesionarias en Investigaci\u00f3n y Desarrollo del sector el\u00e9ctrico brasile\u00f1o, en conformidad con la Ley n.\u00b0 9.991\/00, de 24 de julio de 2000, y de la reglamentaci\u00f3n espec\u00edfica, quedando a cargo de los agentes la recomposici\u00f3n (integral o parcial) de los valores investidos en proyectos, en el caso de glosas en las evaluaciones finales realizadas por el Regulador.<\/p>\n<p>La Compa\u00f1\u00eda puede tener su condici\u00f3n financiera y sus resultados operacionales afectados adversamente si (i) tiene que efectuar inversiones adicionales como resultado de una medida no prevista en la legislaci\u00f3n, reglamentaci\u00f3n o en los contratos aplicables; o (ii) se impongan medidas unilaterales, por parte de estas autoridades.<\/p>\n<p>Casi todas los ingresos de la Compa\u00f1\u00eda, controladas, controladas en conjunto y asociadas proceden de la RAP recibida en contrapartida por la implantaci\u00f3n, operaci\u00f3n y mantenimiento de sus instalaciones de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica. Ciertos eventos extraordinarios, tales como: inversiones en l\u00edneas e instalaciones de transmisi\u00f3n, debidamente aprobados por la ANEEL, como refuerzos y mejoras, si tus ingresos no son suficientes, podr\u00e1n generar costos adicionales no previstos inicialmente por la Compa\u00f1\u00eda. Si los costos de la Compa\u00f1\u00eda aumentan o si sus ingresos disminuyen significativamente o si esta tiene que efectuar inversiones adicionales como resultado de una medida no prevista en la legislaci\u00f3n, reglamentaci\u00f3n o en los contratos aplicables, o aun como resultado de medidas unilaterales, por parte de estas autoridades, la condici\u00f3n financiera de la Compa\u00f1\u00eda y sus resultados operacionales pueden verse afectados adversamente. La creaci\u00f3n de nuevos tributos, impuestos o cargos vinculados a las RAP, dar\u00e1 lugar a un ajuste de los ingresos en m\u00e1s o en menos, seg\u00fan lo previsto en los contratos de concesi\u00f3n.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s de eso, el Gobierno Federal podr\u00e1, en el futuro, adoptar reglas m\u00e1s restrictas aplicables a las actividades del sector, que podr\u00e1n incluir, por ejemplo, la instalaci\u00f3n de nuevos equipos y\/o adopci\u00f3n de nuevos procedimientos, llevando a la Compa\u00f1\u00eda a incurrir en costos o inversiones adicionales para cumplir tales reglas. De esta forma, dichos eventos pueden afectar negativamente la condici\u00f3n financiera y los resultados operacionales de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas podr\u00e1n ser punidas por la ANEEL por incumplimiento de sus contratos de concesi\u00f3n y de la reglamentaci\u00f3n aplicable.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024356445{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La prestaci\u00f3n de los servicios de transmisi\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica por las concesionarias es realizada de acuerdo con los respectivos contratos de concesi\u00f3n y de la reglamentaci\u00f3n aplicable. En el caso de incumplimiento de cualquier disposici\u00f3n de los respectivos contratos de concesi\u00f3n o de disposiciones previstas en la reglamentaci\u00f3n vigente, la ANEEL podr\u00e1 imponer penalidades a la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas. Dependiendo de la gravedad del incumplimiento, las penalidades aplicables podr\u00e1n incluir: (i) advertencia; (ii) multas por incumplimiento que, dependiendo de la infracci\u00f3n, var\u00edan de 0,01% a 2% sobre el valor del Ingresos Operacionales Netos (\u201cROL\u201d) de la concesionaria, correspondiente a los \u00faltimos 12 meses anteriores al libramiento de las actas de infracci\u00f3n; (iii) embargos a la construcci\u00f3n de nuevas instalaciones o equipos; (iv) restricciones al funcionamiento de las instalaciones y del equipo existentes; (v) suspensi\u00f3n temporal de la participaci\u00f3n en los procesos de licitaci\u00f3n para nuevas concesiones por hasta dos a\u00f1os; (vi) intervenci\u00f3n de la ANEEL en las concesiones o autorizaciones otorgadas; y (vii) extinci\u00f3n y caducidad de la concesi\u00f3n.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, el Poder Concedente tiene la prerrogativa de extinguir las concesiones de las concesionarias del sector el\u00e9ctrico antes de la extinci\u00f3n del plazo, en el caso de quiebra o disoluci\u00f3n, o por medio de traspaso y caducidad, mediante la realizaci\u00f3n de procedimiento administrativo. Es posible que la ANEEL aplique penalidades por el incumplimiento de los contratos de concesi\u00f3n por las concesionarias del sector el\u00e9ctrico o rescinda anticipadamente las concesiones, si el concesionario haya dado causa o por el bien de la Uni\u00f3n. Adem\u00e1s, los atrasos en la implementaci\u00f3n y construcci\u00f3n de las nuevas instalaciones con relaci\u00f3n al cronograma, tambi\u00e9n pueden desencadenar la imposici\u00f3n de sanciones regulatorias de la REN\u00a0846\/2019 pueden variar de advertencias a la rescisi\u00f3n anticipada de las concesiones.<\/p>\n<p>Aun, el agente sectorial que deje de someter a la aprobaci\u00f3n previa de la ANEEL una solicitud para constituir en garant\u00eda los derechos emergentes, a cualquier t\u00edtulo, o activos vinculados a la concesi\u00f3n, permisi\u00f3n o autorizaci\u00f3n, de acuerdo con el apartado \u201cc\u201d, inciso VII del art. 12\u00ba de la REN\u00a0846\/2019, se sujeta a la imposici\u00f3n de la penalidad de multa de hasta el 1% sobre el valor del ROL, \u00a0correspondiente a los \u00faltimos 12 meses anteriores a la extensi\u00f3n del auto de infracci\u00f3n, en los casos de concesionarias, permisionarias y autorizadas de instalaciones y servicios de energ\u00eda el\u00e9ctrica.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, la indemnizaci\u00f3n a la cual tendr\u00e1n derecho las concesionarias del sector el\u00e9ctrico al t\u00e9rmino de sus respectivas concesiones por inversiones no amortizadas, podr\u00e1 no ser suficiente para la liquidaci\u00f3n total de sus pasivos, adem\u00e1s de la posibilidad de que el pago sea postergado durante muchos a\u00f1os (para obtener m\u00e1s informaciones, vea el factor de riesgo \u201c<em>La ANEEL podr\u00e1 extinguir los contratos de concesi\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas antes del vencimiento de sus plazos, mediante la realizaci\u00f3n de un procedimiento administrativo\u201d)<\/em>. Si los contratos de concesi\u00f3n fueren rescindidos o extintos por culpa de las concesionarias del sector el\u00e9ctrico, el monto del pago debido podr\u00e1 ser reducido de forma significativa, con la imposici\u00f3n de multas u otras penalidades.<\/p>\n<p>De esta forma, la aplicaci\u00f3n de las multas o penalidades o la rescisi\u00f3n anticipada de las concesiones de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas podr\u00e1n tener efectos adversos significativos sobre la condici\u00f3n financiera\u00a0 y los resultados operacionales de la Compa\u00f1\u00eda, de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbCambios en la legislaci\u00f3n tributaria de Brasil o conflictos en su interpretaci\u00f3n podr\u00e1n afectar adversamente los resultados operacionales de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726257726327{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Los Gobiernos Federal, Estatales y Municipales implementan regularmente cambios en el r\u00e9gimen fiscal que afectan a la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas. Estos cambios incluyen cambios en las tasas vigentes, el fin de incentivos fiscales y\/o la creaci\u00f3n de tributos temporales o permanentes, cuya recaudaci\u00f3n est\u00e1 asociada a determinados prop\u00f3sitos espec\u00edficos del Gobierno. Algunas de estas medidas pueden resultar en un aumento de la carga tributaria de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas, lo que puede, a su vez, influir en la rentabilidad y, en consecuencia, en el resultado financiero de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas. La Compa\u00f1\u00eda no puede garantizar que ser\u00e1 capaz de mantener el flujo de caja proyectado y la rentabilidad despu\u00e9s de cualquier aumento en los impuestos brasile\u00f1os aplicables a la Compa\u00f1\u00eda y sus operaciones. No hay garant\u00edas de que la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas, sean capaces de obtener un reajuste oportuno e integral de su RAP, lo que podr\u00e1 causar un efecto negativo relevante en la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas conjuntamente y empresas vinculadas. Adem\u00e1s, las autoridades fiscales pueden interpretar algunas leyes fiscales de manera divergente de la interpretaci\u00f3n adoptada por la Compa\u00f1\u00eda. Si hay una interpretaci\u00f3n por parte de los organismos fiscales diferente de aquella en la que la Compa\u00f1\u00eda se bas\u00f3 para realizar sus transacciones, la Compa\u00f1\u00eda y sus resultados pueden verse afectados negativamente.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas act\u00faan en ambiente altamente regulado y eventuales cambios en la reglamentaci\u00f3n del sector el\u00e9ctrico pueden afectar de manera adversa las empresas del sector de energ\u00eda el\u00e9ctrica.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024389952{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas son altamente reguladas y supervisadas por el Gobierno Federal, por intermedio del Ministerio de Minas y Energ\u00eda &#8211; MME, por la ANEEL, por el ONS y otras autoridades regulatorias. Estas autoridades han ejercido, hist\u00f3ricamente, un elevado grado de influencia sobre las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas. El MME, la ANEEL y el ONS tienen poderes discrecionales para implementar y modificar pol\u00edticas, interpretaciones y normas aplicables a diversos aspectos de las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas, en especial sobre aspectos operacionales, de mantenimiento, de seguridad, as\u00ed como aspectos relacionados con la remuneraci\u00f3n e inspecci\u00f3n de las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas. Cualquier medida regulatoria significativa por parte de las autoridades competentes podr\u00e1 imponer un gravamen relevante sobre las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas y provocar un efecto adverso relevante. Las principales actividades comerciales, la implementaci\u00f3n de la estrategia de crecimiento y la conducci\u00f3n de las actividades de la Compa\u00f1\u00eda pueden verse afectadas de forma adversa por acciones gubernamentales, entre las cuales: (a) modificaci\u00f3n en la legislaci\u00f3n aplicable a los negocios de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas, incluidas sin car\u00e1cter exhaustivo las legislaciones fiscal, laboral y ambiental; (b) discontinuidad o cambios en los programas de concesi\u00f3n; (c) imposici\u00f3n de criterios m\u00e1s estrictos para la calificaci\u00f3n en futuras licitaciones; (d) discrecionalidad del poder concedente en el proceso de restablecimiento del equilibrio econ\u00f3mico-financiero del contrato de concesi\u00f3n;<\/p>\n<p>Adicionalmente, la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas no pueden asegurar que las acciones que ser\u00e1n tomadas en el futuro por los gobiernos federal o estatales con respecto al desarrollo del sistema el\u00e9ctrico brasile\u00f1o no impactar\u00e1n negativamente las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas ni en qu\u00e9 medida, tales acciones podr\u00e1n afectarla adversamente.<\/p>\n<p>Si la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas son obligadas a proceder de manera sustancialmente distinta de aquella establecida en su plan de negocio, sus resultados financieros y operacionales podr\u00e1n ser adversamente afectados.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb9) Riesgos relacionados con los pa\u00edses extranjeros en los que opera el emisor\u00bb tab_id=\u00bb1547053422743-c439d944-3de5&#8243;][vc_column_text]No es aplicable, ya que la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas act\u00faan apenas en el territorio nacional.[\/vc_column_text][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb10) Riesgos relacionados con cuestiones sociales\u00bb tab_id=\u00bb1550253636811-63490554-256f\u00bb][vc_toggle title=\u00bbPodemos ser responsabilizados por impactos en nuestra fuerza laboral o en la poblaci\u00f3n debido a accidentes o incidentes relacionados con nuestras actividades\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024419724{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las actividades de la Compa\u00f1\u00eda pueden resultar en accidentes o incidentes para los trabajadores o para las comunidades que viven cerca de los emprendimientos. Estos eventos pueden ser ocasionados por ocurrencias naturales, errores humanos, fallas t\u00e9cnicas y otros factores y pueden resultar en da\u00f1os a la reputaci\u00f3n, da\u00f1os financieros, sanciones para la Compa\u00f1\u00eda, Directores y miembros del Consejo de Administraci\u00f3n, e impacto en la obtenci\u00f3n o mantenimiento de contratos de concesi\u00f3n y licencias de instalaci\u00f3n o de operaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Eventuales accidentes en las instalaciones de la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1n causar da\u00f1os a las propiedades vecinas, da\u00f1os ambientales e incluso accidentes con la poblaci\u00f3n. En estos casos, la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 ser demandada judicialmente con pedidos de indemnizaci\u00f3n y podr\u00e1 ser obligada a reparar eventuales da\u00f1os causados al medio ambiente, incluso por medio de demandas civiles p\u00fablicas, lo que en consecuencia podr\u00e1 afectar negativamente su situaci\u00f3n financiera, operativa y reputacional. A nivel administrativo, el organismo ambiental responsable podr\u00e1 aplicar sanciones a la Compa\u00f1\u00eda, adem\u00e1s de imponerle requisitos t\u00e9cnicos y sanciones que podr\u00e1n implicar el embargo y la paralizaci\u00f3n de sus actividades. Adem\u00e1s, la Compa\u00f1\u00eda, sus administradores y empleados podr\u00e1n ser penalmente responsabilizados en caso de ciertos da\u00f1os ambientales, lo que podr\u00e1 afectar negativamente la imagen y reputaci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong>[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa proximidad de algunos de los emprendimientos de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas a \u00e1reas de comunidades quilombolas o ind\u00edgenas puede resultar en la imposici\u00f3n de medidas adicionales de mitigaci\u00f3n y compensaci\u00f3n de impactos.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024433402{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las actividades desarrolladas en \u00e1reas cercanas a las comunidades quilombolas deben tomar en consideraci\u00f3n las especificidades de las comunidades locales, y la agencia ambiental puede impedir la implementaci\u00f3n de emprendimientos que representen un alto riesgo socioambiental para la poblaci\u00f3n local. Asimismo, los emprendimientos potencialmente contaminantes ubicados en dichas \u00e1reas dependen de la autorizaci\u00f3n espec\u00edfica del Instituto Nacional de Colonizaci\u00f3n y Reforma Agraria (INCRA) o de la Fundaci\u00f3n Nacional del Indio (FUNAI).<\/p>\n<p>Los procesos de obtenci\u00f3n de licencia en regiones cercanas a \u00e1reas con remanentes de quilombolas tienden a ser lentos y costosos, ya que cuentan con muchas etapas y procedimientos. En estos casos, por ejemplo, se deben realizar audiencias p\u00fablicas y elaborar un Plan de Comunicaci\u00f3n para mantener siempre informadas a las comunidades locales sobre las actividades que desarrolla la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, si bien las actividades de la Compa\u00f1\u00eda se consideran de inter\u00e9s p\u00fablico, existe el riesgo de que eventuales proyectos de expansi\u00f3n o implementaci\u00f3n sean modificados o impedidos en regiones cercanas a tierras quilombolas y comunidades ind\u00edgenas.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb11) Riesgos relacionados con cuestiones ambientales\u00bb tab_id=\u00bb1691783698624-83d5da2e-2d90&#8243;][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1n sometidas a una amplia legislaci\u00f3n y regulaci\u00f3n del sector ambiental, lo que puede afectarlas adversamente.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024461056{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]La Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas est\u00e1n sujetas a una amplia legislaci\u00f3n y regulaci\u00f3n del sector ambiental relacionadas, entre otros aspectos, con las emisiones atmosf\u00e9ricas, con la gesti\u00f3n de residuos, con el uso de recursos h\u00eddricos y con la supresi\u00f3n de vegetaci\u00f3n y las intervenciones en \u00e1reas especialmente protegidas. La Compa\u00f1\u00eda necesita licencias y autorizaciones de \u00f3rganos gubernamentales para la conducci\u00f3n de sus actividades. En el curso del proceso de licencia ambiental, el \u00f3rgano licenciador podr\u00e1 retrasar el an\u00e1lisis de los pedidos de emisi\u00f3n o renovaci\u00f3n de las licencias y autorizaciones necesarias para los negocios de la Compa\u00f1\u00eda, o incluso rechazar estos pedidos, exigir la atenci\u00f3n de condicionantes complejas y onerosas, lo que puede retrasar la implementaci\u00f3n de los proyectos de la Compa\u00f1\u00eda, impactar negativamente en el cronograma del proyecto y en los costos de su implantaci\u00f3n. La imposibilidad de la Compa\u00f1\u00eda en cumplir las exigencias t\u00e9cnicas (condicionantes) establecidas por tales \u00f3rganos ambientales en el curso del proceso de licencia ambiental, podr\u00e1n perjudicar, o incluso impedir, seg\u00fan sea el caso, la instalaci\u00f3n y la operaci\u00f3n de los emprendimientos, as\u00ed como el Desarrollo de las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, lo que puede afectar adversamente sus resultados operacionales. En el supuesto de violaci\u00f3n o no cumplimiento de tales leyes, reglamentos, licencias y autorizaciones, as\u00ed como de obligaciones asumidas en t\u00e9rminos de ajuste de conducta o t\u00e9rminos de compromiso ambiental o en acuerdos judiciales, la Compa\u00f1\u00eda puede sufrir sanciones administrativas, tales como multas, interdicci\u00f3n de actividades, cancelaci\u00f3n de licencias y revocaci\u00f3n de autorizaciones, as\u00ed como sanciones criminales (incluso a sus administradores), lo que puede afectar de manera relevante y adversa nuestra reputaci\u00f3n, imagen, ingreso y resultados operacionales. El Ministerio P\u00fablico podr\u00e1 instaurar investigaci\u00f3n civil o, de inmediato, promover acci\u00f3n civil p\u00fablica con el objetivo de resarcir eventuales da\u00f1os causados al medio ambiente y a terceros. Adem\u00e1s, en la esfera civil, los da\u00f1os ambientales causados, directa o indirectamente por la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas podr\u00e1n implicar en responsabilidad solidaria y objetiva; esto significa que la obligaci\u00f3n de reparar el da\u00f1o causado podr\u00e1 afectar a todos, directa o indirectamente involucrados, independientemente de la comprobaci\u00f3n de culpa o dolo de los agentes. Como consecuencia, los da\u00f1os ambientales, aunque sean resultantes de una actividad realizada por terceros contratados, pueden generar, a la Compa\u00f1\u00eda, la responsabilidad por la reparaci\u00f3n, ocasi\u00f3n en que podr\u00e1 ser demandada a la remediaci\u00f3n o pago de indemnizaci\u00f3n la empresa que tenga mejores condiciones financieras para hacerlo, y que corresponda, posteriormente, al derecho de regreso contra las dem\u00e1s empresas implicadas. No existe, en la legislaci\u00f3n brasile\u00f1a, previsi\u00f3n de techo o limitaci\u00f3n del valor por fijar a t\u00edtulo de indemnizaci\u00f3n por el da\u00f1o ambiental, el cual ser\u00e1 proporcional al da\u00f1o causado. Tambi\u00e9n, la doctrina y la jurisprudencia poseen entendimiento mayoritario de que la reparaci\u00f3n y\/o indemnizaci\u00f3n de da\u00f1os ambientales no es pasible de prescripci\u00f3n, por involucrar intereses difusos y colectivos que merecen ser ampliamente protegidos.<\/p>\n<p>Las violaciones a la legislaci\u00f3n ambiental pueden, a\u00fan, acarrear penalidades administrativas, tales como las multas previstas en el Decreto Federal n.\u00b0 6.514\/2008, por el monto de hasta R$\u00a050 millones en casos m\u00e1s graves, cuando se constate un da\u00f1o ambiental de grandes proporciones o con riesgo para la salud humana. Esas multas son aplicables en duplicado o en triplicado, en caso de reincidencia.\u00a0 Entre otras, las penalidades administrativas pueden implicar tambi\u00e9n advertencia, embargo de obra o actividad, demolici\u00f3n de obra o suspensi\u00f3n parcial o total de sus actividades, sobre todo cuando haya peligro inminente para la salud p\u00fablica, grave riesgo de da\u00f1o ambiental o en los casos de renuencia, en que las multas impuestas anteriormente no hayan bastado para corregir la conducta del infractor. Cabe destacar que las sanciones administrativas y criminales ser\u00e1n aplicadas independientemente de la obligaci\u00f3n de reparar el da\u00f1o al medio ambiente y a los terceros afectados. La legislaci\u00f3n ambiental tambi\u00e9n prev\u00e9 la posibilidad de que se desconsidere la personalidad jur\u00eddica, siempre que esta represente un obst\u00e1culo para la recuperaci\u00f3n de los da\u00f1os causados a la calidad del medio ambiente, pudiendo resultar en la responsabilidad de los socios y administradores de la Compa\u00f1\u00eda. Los \u00f3rganos gubernamentales u otras autoridades tambi\u00e9n pueden editar nuevas reglas m\u00e1s rigurosas o buscar interpretaciones m\u00e1s restrictivas de las leyes y reglamentos existentes, obligando a la Compa\u00f1\u00eda a gastar recursos adicionales en la adecuaci\u00f3n ambiental o en la licencia de \u00e1reas que ser\u00e1n utilizadas para implantaci\u00f3n de nuevos emprendimientos.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas pueden verse imposibilitadas de obtener todas las licencias y autorizaciones necesarias a la implementaci\u00f3n y operaci\u00f3n de sus actividades.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691783804247{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las controladas de la Compa\u00f1\u00eda necesitan obtener diversas licencias y autorizaciones de diferentes agencias y organismos p\u00fablicos, nacionales, incluso de agencias gubernamentales y autoridades con jurisdicci\u00f3n sobre el medio ambiente. Adem\u00e1s, varios contratos celebrados por las controladas, con miras a operaciones futuras, tambi\u00e9n requieren la obtenci\u00f3n de dichas licencias y autorizaciones. Puede que las controladas no logren obtener todas las licencias y autorizaciones necesarias para la implementaci\u00f3n y operaci\u00f3n previstas en su cartera de proyectos. La ausencia de licencias, autorizaciones o concesiones necesarias para las operaciones de las controladas, o que hayan sido obtenidas y posteriormente impugnadas, podr\u00e1 afectar de manera sustancial y adversa sus respectivos negocios, situaci\u00f3n financiera y resultados operativos y, en consecuencia, a la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas podr\u00e1n incurrir en costos significativos para cumplir con eventuales alteraciones en la regulaci\u00f3n ambiental.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691783822785{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Las empresas del sector energ\u00e9tico est\u00e1n sujetas a normas de car\u00e1cter ambiental a nivel federal, estatal y municipal, cuyo cumplimiento puede implicar el gasto de montos relevantes, directa o indirectamente. Cualquier imposibilidad de cumplir con las disposiciones de las leyes y reglamentos vigentes o con los requisitos y condiciones de las licencias o autorizaciones ambientales que resulten aplicables a las actividades de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas podr\u00e1 sujetarlas a la imposici\u00f3n de sanciones administrativas, tales como advertencias, multas, cancelaci\u00f3n o revocaci\u00f3n de licencias ambientales o suspensi\u00f3n total o parcial de sus actividades comerciales o el pago de indemnizaciones por montos significativos en caso de da\u00f1os al medio ambiente o a terceros, lo que podr\u00e1 causar un efecto adverso relevante sobre las actividades, negocios y el resultado financiero de la Compa\u00f1\u00eda. Asimismo, el gobierno federal y los gobiernos de los estados y municipios en los que opera la Compa\u00f1\u00eda y sus controladas, controladas en conjunto y asociadas operan pueden dictar normas m\u00e1s estrictas o, aun, hacer m\u00e1s rigurosa la aplicaci\u00f3n de las normas vigentes, lo que las lleva a incurrir en costos significativos para su cumplimiento con la legislaci\u00f3n, lo que podr\u00eda tener un efecto adverso relevante en la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbIncendios u otros desastres naturales o de origen humano pueden afectar las instalaciones y la estructura de costos de la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas, lo que podr\u00eda tener un efecto material adverso en sus actividades, situaci\u00f3n financiera, resultados operativos y en su reputaci\u00f3n.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691783871145{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Incendios, da\u00f1os causados por desastres naturales o de origen humano, da\u00f1os ambientales y otras condiciones imprevistas o impredecibles pueden causar da\u00f1os significativos a los emprendimientos de la Compa\u00f1\u00eda, da\u00f1ar o destruir sus instalaciones y propiedades, causar retrasos en sus proyectos y generar costos adicionales. Adem\u00e1s, las propiedades en las que la Compa\u00f1\u00eda desea o pretende desarrollar los proyectos tambi\u00e9n pueden verse afectadas por problemas o condiciones imprevistas de planificaci\u00f3n, ingenier\u00eda, ambientales o geol\u00f3gicas, incluidas condiciones o problemas que surgen en propiedades adyacentes de terceros o en las cercan\u00edas de propiedades en las que la Compa\u00f1\u00eda desarrolla los proyectos y que pueden resultar en impactos desfavorables en dichas propiedades al reducir la disponibilidad de terrenos. La ocurrencia de tales eventualidades puede tener un efecto material adverso en las actividades, situaci\u00f3n financiera, resultados de las operaciones y reputaci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb12) Riesgos relacionados con cuestiones clim\u00e1ticas, incluidos los riesgos f\u00edsicos y de transici\u00f3n\u00bb tab_id=\u00bb1691783882310-bdf7894e-343f\u00bb][vc_toggle title=\u00bbEl cambio clim\u00e1tico y el efecto invernadero pueden tener un efecto adverso en las actividades y mercados en los que la Compa\u00f1\u00eda, sus controladas, controladas en conjunto y asociadas desarrollan sus actividades.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1691783997186{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Actualmente, las emisiones de gases de efecto invernadero est\u00e1n cambiando la composici\u00f3n de la atm\u00f3sfera y afectando el clima mundial. Los riesgos del cambio clim\u00e1tico incluyen un aumento de la temperatura mundial y un aumento del nivel de los oc\u00e9anos, as\u00ed como cambios en las condiciones clim\u00e1ticas regionales relacionados con cambios en el r\u00e9gimen hidrol\u00f3gico y de los vientos. Asimismo, aspectos de estacionalidad de las temporadas del a\u00f1o, as\u00ed como caracter\u00edsticas del entorno en el que se desarrollan los proyectos de la Compa\u00f1\u00eda o de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas (es decir, crisis h\u00eddricas, cambios en la velocidad del viento, vol\u00famenes de lluvia, periodos de exposici\u00f3n solar, entre otros), pueden generar impactos negativos e inesperados en la productividad y en el desempe\u00f1o de sus actividades. Estos cambios pueden afectar el sector de operaci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda y, en consecuencia, su desempe\u00f1o y el de sus controladas, controladas en conjunto y asociadas. Una regulaci\u00f3n ambiental m\u00e1s restrictiva puede resultar en la imposici\u00f3n de costos asociados al control y a la reducci\u00f3n de emisiones de Gases de Efecto Invernadero (\u201cGEI\u201d), ya sea mediante requisitos de agencias ambientales, ya sea mediante otras medidas de car\u00e1cter regulatorio y ambiental. Debido a la preocupaci\u00f3n por el riesgo del cambio clim\u00e1tico, diversos pa\u00edses, incluido Brasil, han adoptado o est\u00e1n considerando adoptar marcos regulatorios que, entre otras reglas, tienen como objetivo reducir la emisi\u00f3n de GEI. La regulaci\u00f3n actual sobre GEI o, aun, la regulaci\u00f3n que eventualmente se apruebe, podr\u00e1 incrementar los costos de la Compa\u00f1\u00eda para cumplir con la legislaci\u00f3n ambiental. Por lo tanto, los cambios clim\u00e1ticos pueden afectar negativamente los resultados de la Compa\u00f1\u00eda.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda puede verse afectada negativamente por los riesgos f\u00edsicos asociados con el cambio clim\u00e1tico.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1726257805248{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]Los principales impactos del cambio clim\u00e1tico en la transmisi\u00f3n de energ\u00eda est\u00e1n relacionados con los sucesos de eventos clim\u00e1ticos extremos. Con la intensificaci\u00f3n del cambio clim\u00e1tico, los fen\u00f3menos meteorol\u00f3gicos extremos, como lluvias muy intensas, r\u00e1fagas de viento y tifones, se vuelven m\u00e1s comunes. Estos eventos implican da\u00f1os a la infraestructura de transmisi\u00f3n de energ\u00eda y un aumento de los sucesos que afectan la disponibilidad del sistema. Para la Compa\u00f1\u00eda, eso se traduce en costos para el restablecimiento de la infraestructura y p\u00e9rdida de ingresos. Adem\u00e1s, los indicadores de calidad son negativamente impactados, pudiendo aumentar la probabilidad de multas normativas por incumplimiento de los indicadores, as\u00ed como impacto negativo a la imagen de la Compa\u00f1\u00eda frente a las partes interesadas.[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=\u00bb13) Riesgos relacionados con otras cuestiones no cubiertas en los puntos anteriores:\u00bb tab_id=\u00bb1691784032684-2d2b0539-f08e\u00bb][vc_toggle title=\u00bbLos negocios de la Compa\u00f1\u00eda est\u00e1n sujetos a ataques cibern\u00e9ticos y violaciones de seguridad y privacidad.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024525312{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]En el ejercicio de sus actividades, la Compa\u00f1\u00eda est\u00e1 sujeta a la recopilaci\u00f3n, almacenamiento, procesamiento y transmisi\u00f3n de datos sensibles o personales de clientes, proveedores o empleados. Los sistemas de tecnolog\u00eda de la informaci\u00f3n utilizados para estos fines pueden sufrir violaciones, programadores inform\u00e1ticos y <em>hackers<\/em> pueden desarrollar e implantar virus, <em>worms<\/em> y otros programas <em>de software<\/em> maliciosos que atacan sus productos o explotan cualesquiera vulnerabilidades de seguridad en sus productos. Adem\u00e1s, los <em>softwares <\/em>y aplicaciones de<em> hardware<\/em> y el sistema operativo que utiliza la Compa\u00f1\u00eda pueden contener defectos de dise\u00f1o o fabricaci\u00f3n, incluidos \u201cbugs\u201d y otros problemas que pueden interferir inesperadamente en la operaci\u00f3n del sistema.<\/p>\n<p>Las t\u00e9cnicas utilizadas para obtener acceso no autorizado, indebido o ilegal a los sistemas y datos de la Compa\u00f1\u00eda o a los datos de sus clientes, para inhabilitar o descalificar servicios o para sabotear los sistemas est\u00e1n en constante evoluci\u00f3n, pueden ser dif\u00edciles de detectar r\u00e1pidamente y, a menudo, pasan desapercibidas antes de ser dirigidas a un objetivo. Las partes no autorizadas pueden intentar acceder a sus sistemas o instalaciones de diversas formas, incluidas, entre otras, mediante la invasi\u00f3n de sus sistemas o de los sistemas de sus clientes, socios o prestadores de servicios, o intentos fraudulentos de inducir a sus empleados, clientes, socios, prestadores de servicios u otros usuarios de sus sistemas a proporcionar nombres, contrase\u00f1as u otra informaci\u00f3n sensible que pueda utilizarse para acceder a sus sistemas de TI. Algunas de estas t\u00e9cnicas pueden estar respaldadas por importantes recursos tecnol\u00f3gicos y financieros, lo que las hace a\u00fan m\u00e1s sofisticadas y dif\u00edciles de detectar.<\/p>\n<p>La tecnolog\u00eda de la informaci\u00f3n y la infraestructura de la Compa\u00f1\u00eda pueden quedar vulnerables a ataques cibern\u00e9ticos o violaciones de seguridad, y terceros pueden lograr acceder a informaci\u00f3n personal o privada de sus clientes, proveedores y empleados que se almacena o a la que se puede acceder por medio de sus sistemas. Sus medidas de seguridad pueden sufrir violaciones debido a fallas humanas, actos il\u00edcitos, errores o vulnerabilidades del sistema u otras irregularidades. Cualquier violaci\u00f3n real o percepci\u00f3n de violaci\u00f3n de su seguridad puede interrumpir sus operaciones, hacer que sus sistemas o servicios queden indisponibles, resultar en la divulgaci\u00f3n indebida de datos, da\u00f1ar de forma relevante su reputaci\u00f3n y marca, resultar en una exposici\u00f3n financiera y legal relevante y hacer que los clientes pierdan la confianza en sus productos y servicios, afectando de manera adversa sus negocios, situaci\u00f3n financiera o resultados operativos. Adem\u00e1s, cualesquiera violaciones de la red o seguridad de los datos de sus proveedores, incluido el centro de datos y los proveedores de servicios en la nube pueden tener efectos negativos similares. La vulnerabilidad o la percepci\u00f3n de vulnerabilidad o la violaci\u00f3n de datos puede resultar en la interposici\u00f3n de demandas contra la Compa\u00f1\u00eda. No hay manera de garantizar que los actuales mecanismos de protecci\u00f3n de sus sistemas de tecnolog\u00eda de operaci\u00f3n y TI sean suficientes para prevenir ciberataques y violaciones de la seguridad y privacidad.[\/vc_toggle][vc_toggle title=\u00bbLa Compa\u00f1\u00eda est\u00e1 sujeta a riesgos asociados al incumplimiento de la Ley General de Protecci\u00f3n de Datos y puede verse afectada negativamente por la aplicaci\u00f3n de multas y otro tipo de sanciones.\u00bb style=\u00bbtext_only\u00bb color=\u00bbwhite\u00bb size=\u00bbsm\u00bb custom_font_container=\u00bbtag:h6|font_size:15|text_align:left\u00bb custom_use_theme_fonts=\u00bbyes\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1692024551138{margin-bottom: 10px !important;padding-top: 10px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 5px !important;padding-left: 20px !important;}\u00bb use_custom_heading=\u00bbtrue\u00bb]En 2018, se promulg\u00f3 la Ley General de Protecci\u00f3n de Datos (Ley n.\u00ba 13.709\/2018 \u2013 \u201c<u>LGPD<\/u>\u201d), que regula las pr\u00e1cticas relacionadas con el tratamiento de datos personales en general y ya no escaso y sectorial, como se regulaba hasta entonces el derecho a la privacidad y protecci\u00f3n de datos en Brasil. El 18 de septiembre de 2020 entr\u00f3 en vigor la LGPD, con excepci\u00f3n de los art\u00edculos 52, 53 y 54 de la LGPD, que versan sobre sanciones administrativas y est\u00e1n vigentes desde el 1 de agosto de 2021, por medio de la Ley n.\u00ba 14.010\/2020.<\/p>\n<p>La LGPD establece un nuevo marco legal que observar en las operaciones de tratamiento de datos personales y establece, entre otros, los derechos de los titulares de datos personales, las bases legales aplicables a la protecci\u00f3n de datos personales, los requisitos para obtener el consentimiento, las obligaciones y requisitos relativos a incidentes de seguridad y fuga y transferencia de datos, as\u00ed como la autorizaci\u00f3n para la creaci\u00f3n de la Autoridad Nacional de Protecci\u00f3n de Datos, encargada de elaborar directrices y aplicar sanciones administrativas en caso de incumplimiento de la LGPD. El 26 de agosto de 2020, el ejecutivo federal emiti\u00f3 el Decreto n.\u00ba 10.474\/2020 que aprueba la estructura regimental y el cuadro demostrativo de cargos comisionados y funciones de confianza de la Autoridad Nacional de Protecci\u00f3n de Datos (\u201c<u>ANPD<\/u>\u201d).<\/p>\n<p>La Compa\u00f1\u00eda recopila, utiliza, procesa, almacena y gestiona datos personales en el curso normal de sus negocios. Puede que dichos datos personales sean tratados en disconformidad con la legislaci\u00f3n y est\u00e1n sujetos a incidentes de seguridad, en especial invasi\u00f3n, violaci\u00f3n, bloqueo, secuestro o fuga. La Compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n debe proporcionar un entorno seguro para el tratamiento de los datos de los titulares. Tambi\u00e9n ser\u00e1 necesaria la inversi\u00f3n para mantener las condiciones t\u00e9cnicas y administrativas de seguridad de la informaci\u00f3n y protecci\u00f3n de datos personales en la Compa\u00f1\u00eda, incluso para el soporte de su estructura de gobernanza corporativa para la protecci\u00f3n de datos personales. Asimismo, de acuerdo con la LGPD, la Compa\u00f1\u00eda tiene el deber legal de mantener un canal de comunicaci\u00f3n con los titulares de los datos personales sobre los que realiza actividades de tratamiento.<\/p>\n<p>La LGPD tambi\u00e9n establece que se debe proporcionar a los interesados \u200b\u200bla siguiente informaci\u00f3n, incluso por medio de avisos de privacidad: (i) finalidad(es) espec\u00edfica(s) del tratamiento; (ii) medios y duraci\u00f3n del tratamiento; (iii) identificaci\u00f3n del responsable del tratamiento de datos; (iv) informaci\u00f3n de contacto del responsable del tratamiento de datos; (v) informaci\u00f3n sobre el intercambio de datos personales con terceros y el prop\u00f3sito; y (vi) responsabilidad de los agentes de tratamiento involucrados.<\/p>\n<p>Desde agosto de 2021, con la entrada en vigor de las sanciones de la LGPD, la Compa\u00f1\u00eda y sus filiales podr\u00e1n ser objeto de sanciones, de forma gradual, individual o acumulativa, de (i) advertencia, con indicaci\u00f3n del plazo para la adopci\u00f3n de medidas correctivas, (ii) obligaci\u00f3n de comunicar el incidente, (iii) suspensi\u00f3n parcial del funcionamiento de la base de datos a que se refiere la infracci\u00f3n por un plazo m\u00e1ximo de 6 (seis) meses, prorrogable por igual per\u00edodo, hasta que la actividad de tratamiento sea regularizada por el controlador del tratamiento, (iv) suspensi\u00f3n del ejercicio de la actividad de tratamiento de datos personales a la que se refiere la infracci\u00f3n por un plazo m\u00e1ximo de 6 (seis) meses, prorrogable por igual per\u00edodo, (v) bloqueo temporal o eliminaci\u00f3n de los datos personales, y (vii) multa de hasta el 2% (dos por ciento) de la facturaci\u00f3n de la empresa, grupo o conglomerado en Brasil en su \u00faltimo ejercicio, excluidos los impuestos, hasta el monto global de R$ 50.000.000,00 (cincuenta millones de reales) por infracci\u00f3n.<\/p>\n<p>Independientemente de la aplicabilidad de las sanciones administrativas, el incumplimiento de cualesquiera de las disposiciones previstas en la LGPD implica los siguientes riesgos: (i) la interposici\u00f3n de demandas judiciales, individuales o colectivas, reclamando el resarcimiento de da\u00f1os derivados de violaciones, con base no solo en la LGPD, sino tambi\u00e9n en la escasa y sectorial legislaci\u00f3n en materia de protecci\u00f3n de datos a\u00fan vigente; y (ii) la aplicaci\u00f3n de las sanciones previstas en el Marco Civil da Internet, en caso de violaci\u00f3n de sus disposiciones, en particular las normas de seguridad para el almacenamiento en l\u00ednea de la informaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Asimismo, la Compa\u00f1\u00eda podr\u00e1 ser responsabilizada por los da\u00f1os materiales, morales, individuales o colectivos causados y ser considerada solidariamente responsable de los da\u00f1os materiales, morales, individuales o colectivos causados \u200b\u200bpor la Compa\u00f1\u00eda y sus filiales, debido al incumplimiento de las obligaciones establecidas por la LGPD. De esta forma, las fallas en la protecci\u00f3n de los datos personales tratados por la Compa\u00f1\u00eda, as\u00ed como la inadecuaci\u00f3n a la legislaci\u00f3n aplicable, pueden dar lugar a elevadas multas, divulgaci\u00f3n del incidente al mercado, eliminaci\u00f3n de los datos personales de la base, e incluso la suspensi\u00f3n de sus actividades de tratamiento, lo que podr\u00eda afectar negativamente a la reputaci\u00f3n; imagen y resultados de la Compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong>[\/vc_toggle][\/vc_tta_section][\/vc_tta_accordion][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div><span class=\"et_bloom_bottom_trigger\"><\/span>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>[vc_row css=\u00bb.vc_custom_1548706015974{margin-bottom: 20px !important;}\u00bb el_id=\u00bbnomobile\u00bb][vc_column offset=\u00bbvc_hidden-sm vc_hidden-xs\u00bb][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text css=\u00bb.vc_custom_1692130285060{margin-bottom: 25px !important;}\u00bb]La inversi\u00f3n en los valores mobiliarios emitidos por la Compa\u00f1\u00eda implica una exposici\u00f3n a ciertos riesgos. Antes de tomar cualquier decisi\u00f3n de inversi\u00f3n en cualquier valor mobiliario emitido por la Compa\u00f1\u00eda, los posibles inversionistas deben analizar cuidadosamente toda la informaci\u00f3n contenida en este Formulario de Referencia, [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":210851,"parent":2431,"menu_order":8,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"footnotes":""},"class_list":["post-210850","page","type-page","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/210850","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=210850"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/210850\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":293777,"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/210850\/revisions\/293777"}],"up":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/2431"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/210851"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ri.taesa.com.br\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=210850"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}